雖然短期的股價波動不能代表什麼，至少能安初為波克夏股東者在投資初期的心。粉絲們：加油！
BRK.B = $183.01
2017年9月20日
2017年9月1日
買進巴菲特，有賺18%喔！
《買進巴菲特，穩賺18%》書的出版日2015/9/18。若在買到書之後的第一個交易日--9月21日--就馬上買進BRK.B，以當日收盤價$130.98 買進。兩年後的今天2017/8/31 BRK.B 股價來到$181.16。買進BRK.B，股價上漲38.3%，年複報酬率達到17.6%。
雖然，17.6% 複利率沒有達到18%，但卻能打敗單利率的18%！
2017年8月30日
波克夏成美國銀行最大股東，投資獲利豐厚
在我《買進巴菲特，穩賺18%》書中p212寫的事應驗了：
「美國銀行2011 年 8 月出現了危機，當時巴菲特決定注 資 50 億美元購買其優先股，並獲得將來可以 50 億美元購買 7 億普通股(約每股 7.14 美元)的認股權證。
「巴菲特表示對美國銀行的未來充滿希望！」
2017年8月23日
波克夏股價又創新高，請看見巴菲特價值投資之道
BRK.B昨天最高價$180.58，收盤價$180.45，都創新高。BRK.A盤中的最高價$271,300 (BRK.B=$180.87)，收盤價$270,960 (BRK.B=180.64)也是創新高。
以新發布的波克夏第二季每股帳面價值，BRK.B的BPS=$121.88來算：
BRK.B的PBR=1.48
這是落後本淨比(PBR)，股價還不算高。而現時本淨比(PBR)肯定更低，股價更沒有高估！
當前美股、台股屢創新高，居高當思危！增加資產現金比是良策，波克夏現在也是滿手現金。波克夏要增加現金，除了ㄧ般人認為的「賣股」和「減碼」，它還有另一種方式：正如我書《買進巴菲特，穩賺18%》所寫的，波克夏所擁有的眾多子公司和所持有的股票，它們都是獲利很強的公司，每月、每季、每年都能生產源源不絕的現金，貢獻母公司及持股公司波克夏。所以，波克夏只要暫停買股與收購的行動，甚至減緩這樣的行動，就能累積大量的現金，為下一次危機入市作準備。
我們投資波克夏股票是根植於「價值投資」--雖然也有朋友告訴我他想上下來回操作--看見波克夏現在和未來的價值，與它這位贏家共創價值，才是長期獲利--獲厚利--之道。只要波克夏股價低於內在價值，我們就可以陸續買進；只要波克夏股價不脫離內在價值的範圍，我們就可以長抱股票；只有波克夏股價遠超過內在價值，我們才思考要不要先賣掉或減碼。
在巴菲特1995年度寫給股東的信中提到：「當我寫下這一點的時候，波克夏目前股價是每股36,000美元(A股)，孟格和我都不認為我們的股價受到低估。」我算了一下當時波克夏本淨比是 PBR=2.5。所以，這樣的本淨比(PBR=2.5)是巴菲特認為波克夏股價不被低估的標準。若以新發布的第二季每股帳面價值(BPS) BRK.B=$121.88來算：PBR=2.5的股價應為$305。也就是說，只有當前BRK.B 股價來到$305時，才是我們該思考賣出或減碼，甚至是不買不賣死抱的時刻。
或許，讀者及網友會問：知道當前股市屢創新高之際先賣掉，等股市崩盤或大修正時再買回，這樣來回操作不是更明智嗎？看起來似乎如此，但是，我們永遠不知道股市、股價未來的走勢。如果你在BRK.B股價$180之際賣出，期待未來更低價買進；結果股價來到$280高點才反轉，跌到$200時就止跌回升，你卻等到$250才忍不住上車，這樣的作為不是更不智嗎？呵呵！這就是我書中提到，我在2011年到2012年所犯的「最失敗的投資經驗」。
行文到此，我想起波克夏股東賴美秀親臨股東大會現場的旅程分享，尤其她跟一位88歲老爺爺股東的合照讓我印象深刻！滿臉皺紋的老爺爺股東比巴菲特大兩歲，年紀雖大身體卻硬朗，還和朋友開了一天半的車從賓州到奧馬哈來參加股東會--富裕似乎能讓人長壽又健康。老爺爺股東抱波克夏股票應該抱很久了，部位也應該相當的大，對巴菲特應該也是相當的瞭解與信任。
想像一下，如果你跟這位老爺爺股東一樣，只抱波克夏股票，而且抱的股份大到能讓你財務自由，持股成本又非常低--假設低到BRK.B=$10，這可是BRK.A=$15,000的股價了--這時你會關注波克夏的什麼？當然，巴菲特和孟格的健康和精神狀況，接班工程，波克夏子公司和持股公司的競爭力，這些是必然關心的。可是，老爺爺股東會關心波克夏股價的漲跌嗎？ BRK.B股價漲到$200，或跌到$150，甚至跌到$100，對老爺爺股東有差嗎？我想，他更關心的是波克夏的每股帳面價值(BPS)是否年年增長，也就是內在價值是否愈來愈豐富。只要內在價值增長，他的持股價值就會增長，長久來看--實際上他也抱股很長久了--財富會呈複利式的增長。
這就是巴菲特主義投資之道！
我的讀者可能大多數跟我一樣，小散戶居多。我們都努力追求財務自由，所以投資上可能比較急功好利。但是，想想老爺爺股東的例子，我們比較能看清投資波克夏真道，也比較能理解我書中提到「波克夏股票隨時買、隨便買、永遠不要賣！」的邏輯。
BRK.B 股價又創新高，但是，讓我們學習看見巴菲特價值投資之道。
2017年8月5日
波克夏2017 Q2財報出來了
BRK.A的BPS=$182,816，比去年底的$178,073增加了6.2%。波克夏保險浮存金增加到已有1,070億美元，相當於新台幣3.2兆。
BRK.B的BPS=$121.88。
波克夏2017Q2後的合理買價為：
PBR<1.5 --> $182.82 合理價格
PBR<1.2 --> $146.25 價格遠低於內在價值
PBR<1.1 --> $134.07 價格遠低於保守估計內在價值
各位朋友：你波克夏股票持有成本的本淨比(PBR)多少了？
At June 30, 2017, our book value had increased by 6.2% since yearend 2016 to $182,816 per Class A equivalent share. Insurance float (the net liabilities we assume under insurance contracts) at June 30, 2017 was approximately $107 billion, an increase of approximately $16 billion since yearend 2016.
2017年7月28日
買房致富--從中國大陸的發展看
ㄧ趟大陸行，接觸了幾位買房致富的朋友，心中感觸萬千。若要富，第一是創業，第二是買房，第三才是買股。先看創業，全球首富都是創業家，所以無庸置議。我們在此討論「買房致富」。
幾位接觸到的大陸朋友，都是從改革開放以後就積極買房。至少是在改革開放經濟推展到他們居住地後，手中有賺了的錢、貸得的款、抓得的機會就積極買房，不管是買住房、辦公大樓或店鋪。他們有的賺近千倍，有的上百倍，最少也有十倍以上。這是財富的大暴發！所以，買房真能致富！抓住整個國家社會發展的機會積極買房，你我就可以像這幾位朋友一樣：不用再上班，不愁吃和穿，到處旅遊去。
就觀察到大陸房地產的大暴發，我整理ㄧ下買房致富的外在條件：
1. 國家經濟高速且長期化成長。
2. 人口大量都市化移動。
3. 原有房舍老舊需要更新。
唯有國家經濟高速成長才能帶來財富，若是長期高速成長就是複利效果。中國大陸二三十年的改革開放，每年經濟成長率高達兩位數的百分率，總體經濟的複利效果驚人！正如愛因斯坦所說：複利的威力比原子彈還大。個人財富的增長同樣驚人！
國家經濟大成長後，人口就會往都市移動，帶動都市房價的成長。可是中國那麼大，人口那麼多，經濟成長又那麼長久。所以，在中國大陸，人口的都市化造成「村寨的人口往鄉城移」，「鄉城的人口往縣城移」，「縣城的人口往州城移」，「州城的人口往省城移」，「省城的人口往沿海ㄧ級都會移」，各地都有興建住房、辦公大樓的需求，房價也跟著級級高昇！實際上，中國大陸人口的移動是上面所述情況逆向的移動：先是西部省城往沿海大都會移，再是各省人口往省城、州城、縣城、鄉城移。
在經濟發展、人口移動的同時，中國大陸各地原有的房舍老舊，極需要更新。十幾年前，我造訪大陸大西部，曾見到ㄧ座優美的當地古建築，進去ㄧ問才知道，這是當年當地士紳所建的豪宅。中共建政以後，鬥爭地主和資本家，把他們趕岀來，把房子分配給了好幾家人居住。也就是說，從中共建政到改革開放的幾十年，中國大陸幾乎沒有新建多少房舍，有的只是政府大樓。
所以，國家富了，人口移動，新建築就像雨後春筍般冒出來。複利式的經濟成長形成龐大的財富，國進民退的企業發展讓股市投資難發展，反倒是投機炒股風熱烈。炒股、炒原物料，當然也炒房地產，使得現在大陸的房價高漲。擁房多者大富大貴。
雖然，以我之前發表的「房價所得比7-11指數」觀測，中國大陸的房價泡沫化嚴重。但是，上面所提的三條件都實實在在的支持了大陸的高房價。
「買房致富」是我這次大陸行最深的感受。但是，我覺得中國大陸現在房地產投機泡沫嚴重，可是說它會立時泡沫破裂又太武斷，畢竟有國家經濟持續高成長、人口持續都市化、房舍持續更新的實質條件支持。這兩端的矛盾讓我重新思考投資大陸房地產的可行性⋯⋯還望各位朋友賜教！
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