巴菲特2018年度寫給股東的信出爐了，連帶附上波克夏2018年度的財報。這次在列出「2018Q4起買進波克夏B股合理價格」特別顯得尷尬！
首先，波克夏2018年度每股帳面價值只成長了0.4%—BRK.B BPS 從$141.17成長到$141.67—幾乎等於「原地踏步」。原因除了2018年第四季美股大跌，影響到波克夏持股的市值；再來就是新會計準則的實施(2017年底)，影響到每季波克夏帳面價值大幅的波動，去年各季都是。
其次，巴菲特今年給股東信上破天荒地宣告：明年(2020年)開始，年報和給股東的信上不再顯示波克夏每股帳面價值的成長率。這樣的改變巴菲特給出三個理由：
第一，波克夏主要價值的蘊含，已從股票投資轉變成企業經營。第二，雖然波克夏持股價值是以市值計算，可是會計準則核算所屬子公司時，卻以低於當前價值的方式計入母公司帳面價值中，這種內在價值的錯置逐年加深。第三，波克夏自家股票回購將愈發頻繁，但大部分回購價格將在每股帳面價值之上。這樣回購股票的作為，當然會提高每股內在價值，但會計上的計算卻拉低了每股帳面價值之數字。使得每股帳面價值愈來愈脫離每股內在價值，也愈來愈不可用來估算波克夏真正的內在價值。
最後，既然不公布波克夏每股帳面價值的成長率，巴菲特說，應改為關注波克夏股價市值的成長率。這卻是要我們一起思考的：2019年起，我們要如何評估波克夏的每股內在價值，或者說它每股內在價值的成長率？
總之，我們《買進巴菲特，穩賺18%》的讀者粉絲們只要記住這句話就對了：「波克夏股票，隨時買、隨便買、永遠不要賣！」
BRK.A BPS=$212,503
BRK.B BPS=$141.67
PBR≦1.5 → BRK.B=$212.50
PBR≦1.2 → BRK.B=$170.0
PBR≦1.1 → BRK.B=$155.84
