只要追求波克夏內在價值持續地成長

現在你只要擁有少少5張台積電股票，你就擁有新台幣1千萬元的資產，不管你當初是$399、$688甚至$1,000的買進價，更遑論2008年金融海嘯時台積電只有$40.8的股價（我賣過這個價）。若你現在有50張台積電的股票，在如今股價上$2,000之刻，你的身價就超過新台幣1億元，可以晉身富豪之列。此刻台積電和台股飆升之際，為台灣創造了更多富豪與財務自由之士，誠心地恭喜大家。

相對台股和美股的大漲，波克夏股價近一年來不漲反跌，即使漲也是進兩步退三步，跌多漲少，讓我們波克夏股東好難熬。此時要推薦人買波克夏股票的聲量都變小了⋯⋯可是，細究波克夏的財報。它不但約當現金超多，子彈充足，財務結構安全完善。它的子公司也生機盎然，體質更新。更不用說長於經營、富含波克夏文化的新 CEO 亞柏從容上任，為公司帶來轉機。最重要的，在它股價持續下跌之際，它的投資價值愈發浮現——股價雖下跌，每股帳面價值 BPS 卻逐季成長。

面對股價瘋牛般上漲的台積電、台股和美股七大科技股，股價萎靡的波克夏股票，作為股東的我們除了相信「巴菲特主義價值投資觀」外，還能說什麼⋯⋯

翻出我當年摘錄巴菲特股東信中的一段話，鼓勵波克夏股東的你我：「只要一家企業的內在價值持續以令人滿意的速度成長，該公司在事業上的成功（股價的回升）多久才會受到人們的肯定不是那麼的重要。」

匠人棄而不用的廢石，反而成了屋角的基石；這是上主的所作所為，在我們眼中神妙莫測。詠(118:22~23)

如何以合理價擁有可口可樂股票

今晚在社大講「可口可樂分析」，課程最後我以「葛拉漢『本淨比和本益比乘積 PBR*PER<22.5』」來估算出可口可樂合理買進價，是$21.2。然後我們又比對了一下可口可樂10年的股價走勢圖，發現根本買不到這個合理價。換句話說，可口可樂的股價在過去10年來根本沒有落入合理買進價中，它一直都溢價。難怪除了巴菲特30年前超便宜價為波克夏買進的可口可樂股票外，大夥投資人都沒靠可口可樂股票賺大錢。

未來可口可樂股價有可能崩跌到$21.2，讓我們買進成為可口可樂的股東嗎？不知道。若可口可樂股價真崩到$21.2，那它的市值就會來到913億美元。這是什麼情況？波克夏現有約當現金為3,700億美元。而以巴菲特對可口可樂的熱愛，不把它的股票買到下市來成為子公司誓不罷休啊！

那⋯⋯我們是不是也買不到合理價的可口可樂股票了啊？別灰心！只要買進波克夏股票，就能部分擁有可口可樂股票了——不管波克夏是在投資組合裡擁有可口可樂公司，還是將它收入子公司之列。