好友向我問到：現在是不是金價的低點，適不適合投資黃金？我想，在回答這的問題之前，讓我們先思考一下：黃金是不是好投資物？金價現在是不是低點？
先看金價5年走勢圖，確實在相對低點（金價國際性的計價方式是以「1英兩多少美元」計價）。但10年走勢圖，就不是在最低點，只能說是次低點。
巴菲特2011年度寫給股東的信特別論到黃金的投資。他先將投資分為三類：
1.貨幣類，如匯率投資、債券等。
2.不具生產力商品，黃金就是。
3.具生產力商品，如農地、商辦大樓、工廠等房地產，股票（製造或服務業的公司）。
巴菲特對黃金的觀點：全世界已開採的黃金可鑄成邊長20公尺的立方體。這樣的金屬物不具生產力，只能觀賞和撫摸（實際上，它深藏在各國央行金庫地窖，看也看不到，更不用說摸了）。黃金最實際的用途就是裝飾品和電子工業用。
不具生產力的黃金，其價值就來自買家對它的期望。所謂大炮一響，黃金萬兩。戰亂之時，黃金是最能安定人心的有價品。那平日呢？尤其二戰後70年的全球榮景。黃金的定位呢？
《貨幣戰爭》一書對黃金價值的變化詳盡敘述。二戰後，布雷頓森林協定（Bretton Woods Areements）試著將黃金非貨幣化，70年代美國總統尼克森撕毀此協議，更將黃金的貨幣性質去化更深。全球經濟榮景更讓黃金跟不上作為貨幣的交易功能。所以，現今的黃金已不再具有貨幣的交易性質，只能算是「收藏品」、投機炒作「商品」。黃金實質功能除了裝飾品和電子工業材料外，你所買入黃金的價值，就看下一個買家的出價，還有華爾街的投機炒作。
買賣黃金，傳統認為的是買賣金飾。可是金飾除了金價外還附加設計費，這個設計費是投資者額外多出的成本。當黃金收購商（前一段日子金價高漲時，這一行特別多）想收購黃金時，他們計算的是黃金的實重，設計費成了投資者的沉沒成本--沉到水底再也浮不出來的成本，一文不值。
現在人買賣黃金會選擇黃金存褶，黃金存褶又稱紙黃金。你可以在你的黃金存褶裡看到所買進黃金的量（公克或英兩），可是當你想向銀行提領出這筆黃金時，銀行就會找各種藉口阻止你----常見的是要事先知會銀行，好讓他們從「金庫裡搬」；提領要加一筆手續費，增加你的黃金持有成本；提領時會給一張憑證，日後若想將實體黃金賣回，他們是先認證再認黃金；銀行不接受其他銀行的實體黃金存回，只接受該銀行所提供的實體黃金，而且不能有任何損壞，甚至開封過的情形----我甚至懷疑：這麼多的設限，只是因為他們根本沒有相對的實體黃金庫存著。
我這樣的懷疑也不是沒有根據，依《貨幣戰爭》一書的敘述：美國央行裡根本就沒有多少的黃金儲備著，其他如瑞士銀行的金庫也是，甚至華爾街所創造來交易的黃金期貨也是買空賣空，根本沒有實體黃金在交易。
當然，若將實體黃金自銀行黃金存褶內領回，放在哪裡都有遭竊的風險，也不是好主意。
在黃金被「神秘的猶太家族」（《貨幣戰爭》寫的）及美國聯準會（Fed）給「非貨幣化」後，它就失去交易的功能，甚至「變現性」也沒有那麼好；投資它的價值在下一個買家的期望值，或者避險投機形成的波動性；它又不具生產力，會幫我們生產具價值的東西。黃金的投資性就值得三思……
黃金可以保值，現在1,000英兩的黃金（約100多萬美元，3,000多萬新台幣）可以買一棟豪宅。在古代，1,000英兩的黃金也可以買間「員外」宅第。黃金的價值「恆定性」，所以可以保值，卻不能「增值」，因為它沒有生產力。
綜合以上的論述，我們到底該不該投資黃金呢？
我的建議：若你很有錢，可以投資黃金分散風險，讓資產配置多元化，不讓單一投資標的價格的波動損及總資產價值。當然，除了紙黃金外，也可以搬一些金塊、金磚埋到家中花園地底。看倌，有誰要這樣做啊？
若你不是很有錢，千萬不要投資黃金！現在買黃金，雖然是5年來低點，卻不是10年最低。即使我們買在相對低點，但是原物料循環週期相對較久，想要急用資金時金價可能還沒回升，投資要得到好報酬的時間也會拉很長，加上時間參數計算，投資報酬的複利效果相對沒那麼好。黃金只是保值，不能增值，因為沒有生產力可以為我們創造價值。正如我常提倡的：投資必須利人利己，先創造有益的產品或服務增進他人價值，然後才能讓我們的投資獲利長長久久。黃金並沒有為國計民生創造新的價值，不值得一般人投資它。
最好的投資、最佳的投資策略，我的新書有詳述，敬請期待！
圖片來源：黃金存褶同好會http://www.gold9999.biz/html-h3.htm
