贏家為何就是波克夏（Berkshire Hathaway Inc.）？

最好的投資標的是波克夏公司的股票？贏家為何就是波克夏（Berkshire Hathaway Inc.）？

我們從「投資報酬率」與「產業穩定度」來評估它：根據巴菲特2014寫給股東的信----A股帳面價值和波克夏與美股大盤（S&P 500）投資報酬之比較，我們可以知道波克夏過去50年來，也就是現在管理階層----巴菲特接手以來，每股帳面價值從19美元成長到146,186美元，每年複合成長率達到19.4%，50年間每股帳面價值成長了7,511倍，每股市值更成長了1.8萬倍。2014年，波克夏的每股帳面價值成長了8.3%，雖然沒有打敗美股大盤（S&P 500）13.7%的漲幅，但是每股市值的漲幅27.0%卻有打敗美股大盤（S&P 500）。而且過去50年每股帳面價值的年複成長率19.4%，每股市值的年複成長率21.6%，卻遠遠大幅打敗美股大盤（S&P 500）9.9%的年複成長率。

年複成長率？舉例來說，就是你把100元存在銀行，它給你19.4%的年利率。一年後你可以得到19.4元的利息，再加上你100元的本金，你在第二年初將有119.4的本金存銀行，銀行再以同樣19.4%的年利率給你算利息。所以，第二年末你將得到23.16元的利息，再加上你119.4元的本金，兩年後，你的本金變成142.56元。同樣方法如果你一直不去動它，而銀行也一直以這樣的利率為你複利，50年後，你的存款將成長7,511倍，變成751,113元。這樣的投資報酬很驚人吧！若以波克夏市值的成長方式來複利計算，你的存款將成長18,262倍，變成1,826,163元，本金100元，變成180萬，報酬率更恐怖！

愛因斯坦說：複利是世界第八大奇蹟，其威力甚至超過原子彈。

世上沒有銀行會這樣做，但是投資波克夏卻可以達到這樣複利式的投資報酬率。若相對的，你投資的是美股大盤，如S&P 500的指數型基金，50年後，你的本金將成長112倍，變成11,196元，雖也不錯，但相較於投資波克夏的報酬，就遜色很多。