2017年8月30日

波克夏成美國銀行最大股東,投資獲利豐厚

在我《買進巴菲特,穩賺18%》書中p212寫的事應驗了:
「美國銀行2011 年 8 月出現了危機,當時巴菲特決定注 資 50 億美元購買其優先股,並獲得將來可以 50 億美元購買 7 億普通股(約每股 7.14 美元)的認股權證。
「巴菲特表示對美國銀行的未來充滿希望!」

2017年8月23日

波克夏股價又創新高,請看見巴菲特價值投資之道

BRK.B昨天最高價$180.58,收盤價$180.45,都創新高。BRK.A盤中的最高價$271,300 (BRK.B=$180.87),收盤價$270,960 (BRK.B=180.64)也是創新高。
以新發布的波克夏第二季每股帳面價值,BRK.B的BPS=$121.88來算:
BRK.B的PBR=1.48
這是落後本淨比(PBR),股價還不算高。而現時本淨比(PBR)肯定更低,股價更沒有高估!
當前美股、台股屢創新高,居高當思危!增加資產現金比是良策,波克夏現在也是滿手現金。波克夏要增加現金,除了ㄧ般人認為的「賣股」和「減碼」,它還有另一種方式:正如我書《買進巴菲特,穩賺18%》所寫的,波克夏所擁有的眾多子公司和所持有的股票,它們都是獲利很強的公司,每月、每季、每年都能生產源源不絕的現金,貢獻母公司及持股公司波克夏。所以,波克夏只要暫停買股與收購的行動,甚至減緩這樣的行動,就能累積大量的現金,為下一次危機入市作準備。
我們投資波克夏股票是根植於「價值投資」--雖然也有朋友告訴我他想上下來回操作--看見波克夏現在和未來的價值,與它這位贏家共創價值,才是長期獲利--獲厚利--之道。只要波克夏股價低於內在價值,我們就可以陸續買進;只要波克夏股價不脫離內在價值的範圍,我們就可以長抱股票;只有波克夏股價遠超過內在價值,我們才思考要不要先賣掉或減碼。
在巴菲特1995年度寫給股東的信中提到:「當我寫下這一點的時候,波克夏目前股價是每股36,000美元(A股),孟格和我都不認為我們的股價受到低估。」我算了一下當時波克夏本淨比是 PBR=2.5。所以,這樣的本淨比(PBR=2.5)是巴菲特認為波克夏股價不被低估的標準。若以新發布的第二季每股帳面價值(BPS)  BRK.B=$121.88來算:PBR=2.5的股價應為$305。也就是說,只有當前BRK.B 股價來到$305時,才是我們該思考賣出或減碼,甚至是不買不賣死抱的時刻。
或許,讀者及網友會問:知道當前股市屢創新高之際先賣掉,等股市崩盤或大修正時再買回,這樣來回操作不是更明智嗎?看起來似乎如此,但是,我們永遠不知道股市、股價未來的走勢。如果你在BRK.B股價$180之際賣出,期待未來更低價買進;結果股價來到$280高點才反轉,跌到$200時就止跌回升,你卻等到$250才忍不住上車,這樣的作為不是更不智嗎?呵呵!這就是我書中提到,我在2011年到2012年所犯的「最失敗的投資經驗」。
行文到此,我想起波克夏股東賴美秀親臨股東大會現場的旅程分享,尤其她跟一位88歲老爺爺股東的合照讓我印象深刻!滿臉皺紋的老爺爺股東比巴菲特大兩歲,年紀雖大身體卻硬朗,還和朋友開了一天半的車從賓州到奧馬哈來參加股東會--富裕似乎能讓人長壽又健康。老爺爺股東抱波克夏股票應該抱很久了,部位也應該相當的大,對巴菲特應該也是相當的瞭解與信任。
想像一下,如果你跟這位老爺爺股東一樣,只抱波克夏股票,而且抱的股份大到能讓你財務自由,持股成本又非常低--假設低到BRK.B=$10,這可是BRK.A=$15,000的股價了--這時你會關注波克夏的什麼?當然,巴菲特和孟格的健康和精神狀況,接班工程,波克夏子公司和持股公司的競爭力,這些是必然關心的。可是,老爺爺股東會關心波克夏股價的漲跌嗎? BRK.B股價漲到$200,或跌到$150,甚至跌到$100,對老爺爺股東有差嗎?我想,他更關心的是波克夏的每股帳面價值(BPS)是否年年增長,也就是內在價值是否愈來愈豐富。只要內在價值增長,他的持股價值就會增長,長久來看--實際上他也抱股很長久了--財富會呈複利式的增長。
這就是巴菲特主義投資之道!
我的讀者可能大多數跟我一樣,小散戶居多。我們都努力追求財務自由,所以投資上可能比較急功好利。但是,想想老爺爺股東的例子,我們比較能看清投資波克夏真道,也比較能理解我書中提到「波克夏股票隨時買、隨便買、永遠不要賣!」的邏輯。
BRK.B 股價又創新高,但是,讓我們學習看見巴菲特價值投資之道。


2017年8月5日

波克夏2017 Q2財報出來了

BRK.A的BPS=$182,816,比去年底的$178,073增加了6.2%。波克夏保險浮存金增加到已有1,070億美元,相當於新台幣3.2兆。
BRK.B的BPS=$121.88。
波克夏2017Q2後的合理買價為:
PBR<1.5 --> $182.82 合理價格
PBR<1.2 --> $146.25 價格遠低於內在價值
PBR<1.1 --> $134.07 價格遠低於保守估計內在價值
各位朋友:你波克夏股票持有成本的本淨比(PBR)多少了?

At June 30, 2017, our book value had increased by 6.2% since yearend 2016 to $182,816 per Class A equivalent share. Insurance float (the net liabilities we assume under insurance contracts) at June 30, 2017 was approximately $107 billion, an increase of approximately $16 billion since yearend 2016. 


波克夏股價本週屢創新高!

若以BRK.A的收盤價$270,000來算,BRK.B的股價已有$180。年初至今,波克夏股價漲幅已超過10%。