今晚在社大講「可口可樂分析」，課程最後我以「葛拉漢『本淨比和本益比乘積 PBR*PER<22.5』」來估算出可口可樂合理買進價，是$21.2。然後我們又比對了一下可口可樂10年的股價走勢圖，發現根本買不到這個合理價。換句話說，可口可樂的股價在過去10年來根本沒有落入合理買進價中，它一直都溢價。難怪除了巴菲特30年前超便宜價為波克夏買進的可口可樂股票外，大夥投資人都沒靠可口可樂股票賺大錢。
未來可口可樂股價有可能崩跌到$21.2，讓我們買進成為可口可樂的股東嗎？不知道。若可口可樂股價真崩到$21.2，那它的市值就會來到913億美元。這是什麼情況？波克夏現有約當現金為3,700億美元。而以巴菲特對可口可樂的熱愛，不把它的股票買到下市來成為子公司誓不罷休啊！
那⋯⋯我們是不是也買不到合理價的可口可樂股票了啊？別灰心！只要買進波克夏股票，就能部分擁有可口可樂股票了——不管波克夏是在投資組合裡擁有可口可樂公司，還是將它收入子公司之列。
