2015年10月29日

《Money 錢》雜誌第98期將我列為封面人物

在今天看到《Money 錢》雜誌第98期將我列為封面人物,並在第138~141頁介紹我的書《買進巴菲特,穩賺18%》,以及投資波克夏的觀點,很感動!除了感謝《Money 錢》外,更感謝其主筆龔招健先生慧眼識臥龍!



2015年10月24日

歐亞貨幣皆貶值,擁抱美元、投資波克夏最好!

歐洲央行暗示將擴大現行的QE規模,如果美國Fed選在12月升息,歐元將面臨「完美風暴」,兌美元匯率可能跌到1:1。
中國人行調降利率、準率,又將使資金外流、貨幣貶值,預期人民幣以及包含新台幣在內的亞幣,兌美元將走貶。
在歐亞貨幣皆可能貶值的預期下,擁抱美元、投資美股將是最好的選擇!
預期全球經濟離復甦還遙遠的情況下,投資民生必需產業,該產業龍頭股,且能持續有資金投入,擴大產業護城河,期望未來景氣復甦時,獲利大爆發的公司,才是最佳投資選擇!
投資波克夏完全符合以上假設及解答。投資是與贏家共創價值!因此,波克夏B股值得我們隨時買、隨便買、永遠不要賣!
買波克夏B股、存波克夏B股的過程中,建議夥伴們時時翻閱《買進巴菲特,穩賺18%》一書,深植贏家理財觀,強化執行力,獲享財務自由人生。

歐洲央行總裁德拉吉暗示擴大現行的量化寬鬆政策規模;亞洲的人行馬上宣布,再度啟動雙率雙降。這場永無休止的QE魔咒,究竟何時平息?
http://a.udn.com/focus/2015/10/24/13697/index.html

2015年10月21日

同是金牛的IBM和中華電投資啟示

我書中寫到巴菲特為何要買進IBM的股票,他說到,IBM 與Apple和 Google 一樣同是偉大的公司,但相對它們兩者相比,買IBM 犯錯的可能性比較低,p172。書中也為讀者分析了IBM 的獲利狀況,p171,它十年來的營收沒成長,可是淨利率提升近一倍,十年來又回購了三分之一的股票,使得EPS十年成長了三倍:2➗(1 - 1/3)= 3。
波士頓諮詢團隊BCG曾提出了四種象限的公司型態,如圖,稱為BCG矩陣。IBM屬於其中「低成長」、「高獲利」的「金牛」型公司(Cash cow)。金牛公司不再獲利高成長,卻總能穩健產生源源不絕的現金。IBM 就是!台股中的中華電(2412)更是!
IBM 不再有突破性的獲利大成長,展現在營收上,十年來營收原地踏步;但經由正確的轉型,獲利能力增加,展現在純益率上,十年來成長近一倍。巴菲特喜歡的就是這種確定性--年年源源不絕的現金都會準時入帳。中華電也是!不管是否金融海嘯,大家還是要通信、上網,所以,年年現金還是源源不絕,準時入帳。只是,受Apple 等強勢手機品牌侵蝕獲利,八年來營收雖然成長了15%,稅後淨利卻減少了20%,純益率無法像IBM 一樣提升。
這麼多的現金,這麼多的獲利不需再資本支出用,那麼如何應用,兩家公司做法差很多!IBM 絕大部分拿來回購股票,使流通在外的股份減少,讓持股股東的股權增加。明顯的表現就是EPS 成長,股價也會隨著EPS 增漲--雖然,現在市場不認同,使其股價被錯殺,昨天2015/10/20還重跌5.75%,股價創近五年來新低(收140.64美元)。但葛拉漢(Graham)講過:股價短期是投票計,長期是體重計。IBM 少部分現金拿來發放現金股利,滿足股東的「觀感」。
可是中華電「絕大部分」獲利,都以現金股利的方式發放出去,形成台股中現金股利發放比率最高的公司--中華電過去6年的EPS,97%以現金股利的方式配發給股東。這樣的股利政策對最大股東--也是控制股東--中央政府最好,年年有穩定的現金股利拿。而且不只拿自己的股利,透過股利稅和健保補充保費,又從其他股東手上再拿回一部分現金。一頭牛剝兩層皮!
在此,我們只透過長期股東的角度來比較,持有IBM 還是中華電的獲利比較高?
假設,中華電未來十年每年EPS=10元,每年股利發放率100%,不考慮稅率問題,股東年年可拿回10元,十年後總共可拿回100元。
假設,IBM 未來十年也是每年EPS 10元,每年股利發放率40%,60%拿來回購股票,預估十年可回購25%,也就是1/4的股票,屆時EPS會提高到10➗(1 - 1/4)= 13.3元。也不考慮稅率問題,股東年年可拿回40% EPS,第一年4元,第十年5.3元,十年後總共可拿回47元。現金股利總和輸給中華電。
但是,假設兩者股價都維持在PER=15,那麼十年後,中華電的股價150元,IBM 的股價200元,價差50元。完整地評估它們的內在價值,可把股利總和加上預期的股價相比較,250:247,中華電似乎小贏IBM 。
再將時間加長到二十年比較。中華電股利和200元,PER=15的預期股價還是150元,每股完整內在價值350元。IBM 假設回購了1/2股票,EPS將提升到20元,PER=15的預期股價300元,股利和120元,每股完整內在價值420元,大勝中華電。
這就是不一樣的盈餘分配方式,造成長期股東獲利價值的差異。

2015年10月19日

不賣波克夏股票,我要如何靠股票過日子?

讀者問我:投資波克夏,若需要資金或生活費,不賣波克夏股票,要如何理財呢?
這正是我書中第五章所論述的「另類理財法」。書中我舉了三個例子說明方法,文章標題我用「動動腦,尋找更好理財法」,p218;而非「最好理財法」。因為,理財法因人而異,甚至依當時的時空背景而有所改變。我所能建議的,是啟發讀者去尋找「更好的」理財法,而非直接告訴讀者,你可以馬上採用哪種理財方式。
我們沒有「標準答案」!
正如《富爸爸,窮爸爸》一書告訴讀者的也是「沒有標準答案」。你我都需要更努力去尋找「更好的」答案。而「最好的」答案存在已經準備好人的思想中!
有讀者問到:本國銀行能質借波克夏股票嗎?目前,我問過的本國銀行回覆說:不行。但,答案就此結束了嗎?不!解答方法不只一個。本國銀行不讓你質借,難道外資銀行也不行嗎?其他金融機構呢?甚至其他個人或機構呢?波克夏股票是有價值的東西,有價物品就會有人要,也會有機構願意讓你質借現金。方法不只一個,最佳解答尚待發掘,最好理財法就在努力尋找的人大腦中。
行文至此,分享大家,我們的書已獲得海外讀者的青睞,並願意付諸實踐:
「你好,我来之马来西亚,我在马来西亚买了你的书,很棒。可是我有个问题,如果我每年都累积巴费特的股票,可是它从没派发股息,如果二十五年后,我退役了要怎么过活呢?(因为没有股息)
如果有股息的话,我还能用股息养活啊。请老师指点。谢谢」
我的答覆:「馬來西亞的朋友你好!你的問題很好,這正是書中最後一章所寫的另類理財法!我們可以股票質借的方式,也就是將股票質押給銀行或其他金融機構,向銀行貸款,而且貸款利率原則上低於波克夏的成長率,這樣就不用賣股票而取得資金,而且股票的增值還勝過貸款的本利和。當然,方式不只一種,還有更好的方式等待你去挖掘出來。加油!請你把這本好書分享出去!」
各位朋友:讓我們一起努力,透過投資波克夏,與贏家共創價值;尋找更好理財法,小錢滾成大資產!


2015年10月15日

投資波克夏,是最好的資產配置,更是最好的分散風險

有讀者問我:書中推薦只買波克夏,但資產配置不是很重要嗎?投資不是要分散風險嗎?
我說:投資波克夏,大部分資產的擁抱它是最好的資產配置,更是最好的分散風險。
孟格曾說:商學院教投資,教了很多,最後卻總結四個字--分散投資;但波克夏卻採取集中投資,不分散。
這正是我書中所寫到的:一般共同基金分散投資,波克夏則是集中投資。波克夏的集中投資並不是只持有少數幾檔股票,而是發現卓越公司股票大跌而且價格遠低於價值時,出手大買,買了就長期持有,幾乎不賣,因此波克夏持有了很多優質的股票。p38。這正是波克夏超越共同基金的操作祕笈。
但是擁有波克夏,大部分資產的擁抱它是最好的資產配置!為什麼?因為,一般所謂的資產配置,就是投資多角化,讓風險不集中在某一類資產,有效風險分散。
波克夏公司擁有89家以上的子公司,幾百家以上的孫公司,從事多樣化且持續成長的經營活動,p30。書中所提的波克夏持股前15大,都是美股中鼎鼎有名的大公司,尤其有6家公司的股票,波克夏持有的股權都超過或接近十分之一,p182,成為它們的控制股東。它們是全球刷卡金額最高的美國運通、全球品牌價值最高的可口可樂、全球三大信評之一的穆迪、保險公司的保險公司--德國慕尼黑再保、美國最大的建築牆板商美國石膏公司、美國獲利能力最強的銀行--富國銀行。
這樣的產業多樣性,這樣的產業穩定度,比買任何一支基金還要分散投資、分散風險。可是卻依然達到非常好的投資報酬率,p26.27,因為波克夏「集中投資」在這一群卓越公司、績優股票。
我的投資建議:當然全力擁有波克夏股票!若你能更進一步,可以採取書中所寫的「進可攻、退可守」的投資策略,p67。若你是非常富有的大戶,除以上兩項建議外,黃金、房地產、債券都是可以額外分散風險的投資標的。可參考我之前的文章《金價低點,買入黃金,好嗎?》https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=573636262775310&id=558408514298085、《房地產為什麼會增值?》http://cocreatingvalueinvestment.blogspot.tw/2015/05/blog-post_23.html?m=1
本週六將是新書發表會,期望讀者們一起帶著問題來,我們一起討論。期待你的出席!到時我們們再見。
新書發表會:10/17週六下午3點到5點,金石堂台北城中店3樓。

2015年10月12日

新書書摘上《工商時報》

《買進巴菲特,穩賺18%》書摘上《工商時報》:<投資單純化-正確評估價值後 就長期持有>,2015/10/10報導。網址連結:中時電子報/工商時報/產業特刊

2015年10月11日

2015年10月9日

鴻海--郭台銘--永齡基金會的慈善成功方程式

看到這篇報導很感動,這才是一位善心企業家的作為--把從公司獲得的全部現金股利捐作公益,絲毫不取。
這也是我身為鴻海股東的驕傲!鴻海可是我目前唯一重壓的台股。
或許你會問:那股票股利(股息)呢?還有郭台銘上千億的資產呢?這筆現金股利(股利)的捐獻相對他的總資產很微小啊?這樣的問題我們就要從企業經營的角度來討論了。
發放股息,也就是盈餘轉增資,會膨脹公司資本。後來買進公司股票的股東,其所擁有的公司股權將被稀釋。舉例來說,如果股息是1元,也就是每張1,000股的股東將增加100股的新股票,那麼公司資本會膨脹10%。假設你原先擁有公司1%的股權,發放公司股息後,你還是擁有公司1%的股權,權益未損。但是,如果你是後進股東,想擁有公司1%的股權,你得買入原股東原股數1.1倍的股票,因為股份被稀釋了。
郭台銘董事長的資產主要在鴻海的股票上,他也不隨意亂賣,以致公司上市20多年,他個人依舊擁有12%左右的鴻海股權。不至於陷入最近最熱門矽品股權大戰。
鴻海是郭台銘一生的心血,是他生的兒子,是他日思夜想的情人。就如同波克夏之於巴菲特。如何增進鴻海的長期競爭力,如何讓鴻海年年獲利增長,如何讓鴻海基業長青,是郭董最關心、最苦思的事情。他佈局鴻海的下一步,他為鴻海蒐羅各方英才,他帶領鴻海突破每一階段的成長瓶頸。而要完成這些任務,他必須牢牢掌握鴻海的股權,才能擁有高視界、大氣度的主動作為。
股息賣了、送了,會稀釋他對公司的股權,但股利不會。這也是郭董為什麼大方捐股利的原因。
另一個原因是他節儉、不鋪張、不揮霍的生活方式。郭董資產雖多,可是錢為他已不具意義,他要的是視如親子的鴻海公司能立下百年基業。錢不是萬能,但沒有錢就萬萬不能。錢為他個人的私生活沒有多大的需要,他們家秉持簡約的生活方式。可是,錢為公司的發展,絕對具有關鍵性的因素,絕不可任意揮擲。
所以,郭董如果隨意的賣股,很容易招致各種敵意的收購。後果是任意更換公司的管理人員。
鴻海只有在郭台銘的領導下,才能開疆闢土,卓越成長,成為台灣企業在全球500大的標竿。
偉大的企業需要偉大的經理人,卓越的企業家會回饋社會大眾他的慈善心。鴻海--郭台銘--永齡基金會,正是這樣的慈善成功方程式。
而且永齡基金會擁有鴻海的管理制度,能將善款效率最大化,遠勝過交給官僚組織的單位,任意揮霍善款好。
投資就是與贏家共創價值--我新書中不斷闡述的觀念。選擇優秀的企業、卓越的企業家、善心的管理者、誠信的領導人,你就能安心的在家坐著,與他們共創你的財富價值,創造你財務自由的人生。

郭台銘71億元現金股利 捐台大抗癌 
 http://udn.com/news/story/7238/1238410

2015年10月8日

新書發表會

號外!號外!10/17星期六15:00~17:00,新書發表會,在金石堂台北城中店。
歡迎讀者朋友、關心投資的朋友踴躍參加。
更期望你帶著問題來,我們一起討論。


2015年10月7日

好投資讓我們活得更自由、更快樂

今天接受《Money錢》雜誌專訪,若沒意外,預計刊在下一期月刊上(11/1)。和主筆和副總編輯聊蠻多價值投資的,也拍了不少照片--上次是拍婚紗了,可是那時我是「配角」而已。希望專訪有助於新書銷售!
新書上市以來,讀者們給我的回饋,讓我覺得既溫馨又很有意義--本來,寫這本書的目的,就是要幫助大家獲得財務自由。希望多一點人能藉由最好的投資,與贏家共創價值的投資,跳脫被職業所牽絆,無可奈何,沒得選擇過日子的生活。我們可以活得更自由,工作得更快樂,生活得更積極!只要形塑好的理財觀,選擇最佳的投資標的,有紀律的去執行--一切都靠讀書、讀我寫的書開始;然後,反覆閱讀、操作;沉澱自己的思慮,最後找到成功之路。祝福大家!

2015年10月4日

新書各大書店都有庫存可以購買

新書《買進巴菲特,穩賺18%》各大網路書店都可以快速網購了,誠品、金石堂等實體書店,也都有庫存書可以現場買。書中自有黃金屋,讓你財富滾雪球。
好朋友們:買書來讀,立刻與波克夏這個大贏家共創價值!若你想要身體立行,開美股帳戶,買進波克夏股票,我可以當你的開戶推薦人喔!

網友們若想開第一證券(Firstrade)的帳戶,我可以當推薦人。只要給我你的email,晚一點你就會在你的email收到開戶邀請碼。

2015年10月3日

出書還提供售後服務!

新書封面寫到:「作者每季直接為你算出波克夏的合理買進股價」
書中我提出波克夏合理買進價的標準,後來想想,為符合廣大讀者的需求,乾脆直接以出版當時波克夏的帳面價值,為讀者算出合理的買進價;並透過Facebook與部落格與讀者交流之際,每季依據波克夏最新季報,為讀者更新合理的買進股價。
與出版社簽約當時,總編輯李采洪小姐主動提出,新書提早到9月18日出版的允諾(非常感謝她),適逢波克夏今年第二季季報將於8月初發佈,所以很快地將今年第二季起波克夏合理的買進股價編入新書中。當時(8月8日),我也在Facebook「擁抱巴菲特(邱涵能)」粉絲專頁和「共創價值投資」部落格發佈這個消息。嗯!應該很多讀者和網友們都不知道罷!
如今,我再重貼「2015 Q2以後買進波克夏B股的合理價格」,如圖。
昨日(10月2日)波克夏B股的收盤價為129.83美元,它的PBR=1.30。但,這是落後的本淨比(PBR),因為現在已過了第三季,波克夏帳面價值又增長了,所以現在真實的本淨比應是PBR<1.30。更別說昨日最低價127.46美元的PBR<1.28,正是很合理的買進價格!
投資是與贏家共創價值。最好的投資是與最棒的贏家波克夏共創我們未來的人生價值!