我們無法預測，但可以準備，且要時時做好準備

黑色星期一，2020/3/9，股市、油市大崩跌！油價竟然可以ㄧ天跌兩三成！代表美股大盤的S&P 500指數一天跌7.6%，且自最高點下跌到谷底近20%，符合美股熊市定義。手中有持股的你我都不好受。

冷靜下來，想起霍華·馬克斯書上所寫：「你無法預測，但可以準備」我想再加上一句：「時時做好準備」。誰做到了？巴菲特！

2019年報才出爐，我們看到波克夏現在是滿手現金—雖然，稍微可惜，去年回購自家股票用掉了一部分現金(50億美元)，但仍滿抱現金、美國國債券、部分固定收益證券甚至巨額浮存金—面對股災，甚至可能來的熊市，巴菲特無需驚慌，他也不因此而驚慌。相反的，泰然的他，正可貪婪地逐步買進。這一點，無人能比，我們也很難做到。

股災，大夥都因股價崩跌而驚慌—這是人性，我們皆如此—巴菲特卻能看到價格/價值比(P/V)浮現而喜悅。因為，他準備好了，波克夏滿手現金—這才造就波克夏五十多年來的成就，真真沒人能比！巴菲特不預測。孟格甚至說：「98%的時間，我們對股市保持無知。我們不知道明天、明年股價會不會跌。我們不知道。」另一方面，巴菲特看得不是股價的波動，而是相對內在價值的溢缺。若股價遠超過內在價值，要嘛賣出，不嘛抱著不動；股價跌落，遠低於內在價值時，還客氣什麼？快買吧！買了又跌，能加碼就加碼，不能加碼就等待時間驗證這筆投資。一般人說得容易，力行難，我們都太容易被影響。但，巴菲特不會。

我們無法預測明天、下個月、甚至一兩年後股價的走勢，正如武漢肺炎和油價崩跌這兩隻真正的「黑天鵝」。但是，我們可以準備。準備什麼呢？一、好股名單，二、充裕現金，三、不融資借貸—即使要，也要壓低比率，確定可償還。這樣的準備不是熊市來臨前才該做的，而是要時時做好準備。前兩年不屑巴菲特滿手現金、投資報酬低落的人，現在可真被打臉。人家，可是近一甲子的價值投資經驗啊！

謹以此文，誌此股災日。我還有許多需要學習的、努力的。

「你們先該尋求天主的國和它的義德，這一切自會加給你們。所以你們不要為明天憂慮，因為明天有明天的憂慮！一天的苦足夠一天受的了。」(瑪6:33~34)