亞柏2025年度信讀後分享3 (邱涵能)

巴菲特投資要找的是符合以下三點的公司：

 1. 能夠理解且具耐久競爭力的公司。

 2. 由誠實稱職的經理人管理的公司。

 3. 可以用合理的價格買進。

亞柏把買股和收購的原則更細緻化：「波克夏的資本配置原則和策略指導我們識別投資機會：

1. 投資我們充分了解、具有持久優勢和長期經濟前景的企業；

2. 與誠信正直、了解客戶並以主人翁精神行事的領導者合作；

3. 避免投資那些會破壞社會結構或可能損害波克夏聲譽的企業；

4. 迅速行動，將資金集中投入少數幾個我們高度確信的投資項目；以及

5. 保持自律，讓複利效應自然顯現。

「這些標準使我們能夠有效率地評估各種投資機會。」

讀到這，很開心亞柏不但能繼承股神的投資準則，還能內化後整理地更好。而且，亞柏所寫的原則更是他經營長才的展現，正如巴菲特說過：「好的股權投資者（價值投資者）應該能成為好的公司經營者；好的公司經營者更能成為好的股權投資者。」

伊朗戰爭造成荷姆茲海峽中斷，全球油價大漲。最近美股、台股波動都很大，表示投資人對未來前景的無知與不可控。這期間，西方石油 (OXY) 的股票大漲，今年來已漲了39.6%。於是又有聲音說：股神投資神準和波克夏大賺錢。其實，巴菲特投資西方石油是因為他懂石化產業，這在他的能力圈內。他之前就已經投資過許多石化產業了，如之前鎩羽而歸的康菲石油 (COP) ，還有投資菲利普66 (Phillips 66, PXR) ，近期更是加碼了雪芙蘭石油 (CVX。第8大投資組合) 。他認為，雖然再生能源愈受重視，電動車也大行其道，但石油仍是可見的未來人類不可或許的物質，石化產業更是與我們的生活密不可分。所以，股價被賤賣時逐步買進兩家石油公司股票，符合能力圈選股的價值投資。時間與不可測的國際情勢剛好會還巴菲特投資一定的公道。

在平日做好本份內的事，如能力圈內價值選股和經營好公司做好風險管控，當時機來到，世人就會驚訝你的智慧與作為。

但上主對撒慕爾說：「你不要注意他的容貌，及他高大的身材；我拒絕要他。因為天主的看法與人不同：人看外貌，上主卻看人心。」(撒上16:7)