巴菲特2023年度信讀後分享2 (邱涵能)

搥心肝的波克夏股票投資史

我在2011年開始投資美股，當時讀了屏科大EMBA，開始鑽研股票，非常想投資股神巴菲特的公司，可是不知道哪裡可以開戶，幸好有位教授推薦了我第一證券(Firstrade)。當時ㄧ開戶就買BRK.B ，我還記得當時股價是$85，我嫌貴，於是特別向天主祈求：賜我有$80以下的價格可以買入 BRK.B 。結果，天主俯聽了我的祈禱， BRK.B 一路跌到$83、$80、$79⋯⋯，我一路買，一路買，買到$75時資金用盡了，只能看著它繼續ㄧ路猛跌，最低跌到$66。

我當時買到的 BRK.B 平均價格是$79.5，你沒看錯，若放到最新的 BPS=$260 來算， 本淨比才 PBR=0.31，僅占每股帳面價值的不到 1/3。甚至以 2/26最高股價 $430來算，獲利是441%。多美妙啊！

後來的事⋯⋯讀者都知道：因為漫長的股價低迷讓我按捺不住，在隔年2012股價高漲到 $86左右 (從最低價 $66就漲了30%)，我「暫時」清倉了，賣光了。我打的如意算盤是：等它再跌到 $80以下，我再來逐步建倉，買更多。但股價未來的走勢總不是過去歷史的足跡。2012年底美國聯準會為救經濟，量化寬鬆 (QE)大印鈔票，結果美股狂飆，BRK.B從此再也看不到2位數價格的車尾燈。2014再重新建倉已是$129了。

搥心肝的事不只是 $86清倉 BRK.B ，現在算算當時買到最多BRK.B 的股數，跟現在手中單單只抱波克夏股票的股數相比，也沒有差很多。似乎這麼多年汲汲營營地股票投資都「做白工」了！

以史為鑑，再回頭看看巴菲特今年股東信怎麼形容完美股東典範柏蒂妹妹 (Bertie)：

「她聰明、睿智，喜歡挑戰哥哥的思維。與大多數股東一樣，柏蒂對會計術語有一定的瞭解，她關注商業新聞，每天閱讀四份報紙，但她並不認為自己是經濟專家。她明白，權威人士的觀點往往並不可靠，因此總是保持謹慎和獨立思考。簡而言之，她並非易於受騙之人。

「柏蒂1956年組建家庭後，20年來一直活躍在金融領域：她持有債券，將1/3的資金投資於上市共同基金，並買賣股票。她的投資潛力一直未被發掘。

「1980年，46歲的柏蒂不顧哥哥的勸說，執意全押波克夏股票。接下來的43年裡，她只保留了共同基金和波克夏股票，沒有進行任何新的交易。幾十年後，柏蒂成為了美國最偉大的投資者之一，她變得非常富有，甚至在捐出9位數美元的大筆慈善捐款後也是如此。

「現在，每年柏蒂都會仔細閱讀我寫給股東的信，期待從中獲取有價值的資訊。柏蒂投資不會冒任何風險，每年五月都會回到奧馬哈重新充電(參加波克夏股東大會)。」

信末，巴菲特建議為數眾多的美國投資者遵循柏蒂的投資推理，像她一樣，把所有的錢都投到波克夏股票上，然後就不再進行任何新的交易。

我想，我應該要好好仿效完美股東典範柏蒂妹妹 (Bertie)，並重溫我2015年出版的《買進巴菲特，穩賺18%》書中箴言，努力擁抱波克夏股票，不再任意進出，告別搥心肝的股票投資史。

上主，我的磐石，我的救主！願我口中的話，並願我心中的思慮，常在你前蒙受悅納！(詠 19:15)