巴菲特2023年度信讀後分享1 (邱涵能)

願作終身股東的典範型股票

如果你像我一樣，將絕大部分的資產投入在股票(或ETF)，而不是房地產、骨董名畫、黃金或定存來資產增值。

如果你像我一樣，投資股票十多年，看盡多少公司因產品或服務或財務被時代淘汰，股價因而崩盤，公司因而殞落，甚至其中有些是自己投資過的股票。

如果你像我一樣，曾焚膏繼晷研讀財經書籍和公司財報，自信滿滿認為可以「打敗巴菲特」，卻被巴菲特打敗或勉強追平他。

如果你像我一樣，退休了，不再為五斗米折腰，退休所得銳減，甚至有一天會枯竭，所以要依賴股票資產的增值來滿足退休生活，甚至期待可以過「更富足」的退休日子。

如果你想像我一樣，把雞蛋放在同一個籃子裡，集中精力看管好籃子的投資法，因而只想抱1～3檔股票(或ETF)的退休理財方式。

以上條件下，你選擇股票(或ETF)除了看它的成長性，還會看重什麼？什麼才是最該重視的？

波克夏追求的股東類型是怎麼樣的呢？今年給股東信中，巴菲特「找到」了一個完美典範：巴菲特的妹妹柏蒂 (Bertie)。她從1980年起，放棄原先自己主動選股投資的方式，全部押注波克夏股票和共同基金，不再做其他交易，如今成功致富。所以，全篇股東信，巴菲特都對著股東典範的柏蒂妹妹，娓娓道出波克夏以股東為本的經營理念和公司近況。

巴菲特說到，波克夏對股東有所承諾，絕不讓信任他們的股東遭受永久性的財務損失，所以採取了極端財務保守主義。波克夏所採取的方式：

1. 保留了遠超過傳統觀點的大量現金(含美國國庫券)，為任何可能的金融危機做好準備。只求自救並救人(公司)，不求被救，就像2008金融海嘯時一般。

2. 聚焦子公司和投資組合中多樣化的收益，好能在萬一面臨長期性的全球經濟疲軟、市場恐懼，甚至近乎停滯的情況下，仍然可以讓極低的現金需求維持公司的經營。

3. 絕不冒永久損失資本風險的投資原則：ㄧ生只做極少數的投資決策，避免犯下嚴重錯誤，投資搭上「美國順風車」，追求複利力量。

我想，「保護股東利益為出發點，嚴格恪守對股東的承諾，避免股東遭受永久財損，得到長期穩定投資回報，成就我們願作終身股東。」才是我放心去全力押注，願作終身股東典範股票。