年金改革下的退休金自理策略

我的書《買進巴菲特，穩賺18%》當初初稿完成時，有相當一大部分是論述軍公教退休金的危機。但是，在出版社的要求下全部刪除！理由很簡單：出版社認為軍公教人員不理財。中華民國軍公教的退休制度真的讓軍公教人員不用理財--這個月花光了，下個月還會來，今年的透支了，明年還會繼續來，就像在職時每個月薪水準時入帳般的月退休金。這樣的制度養成了軍公教族群不理財的文化。

咦！軍公教人員也會買股票啊？很多是炒股票短進短出的投機行為，並非真正長期性的理財投資規劃。

現在年金改革炒的火熱，最近傳出各行業都要65歲才能退休領退休金的「共識」。不管這是真共識還是假共識，已讓軍公教人心惶惶。新聞報導，金融業順勢推出為軍公教人員的退休理財商品，販售退休險保單。為此，讓我們一起來探討看看：這樣的退休險保單好不好？是否還有更好的退休金自理方法？

保險公司販售的有一般壽險保單，也有理財型保單。保單內容不ㄧ，保障條例各異，我不熟，不在此討論。但是，我比較好奇的是：保險公司收取的保費放哪裡去了？精確地說，它投資到哪裡去了？

「投資」？保險費不是「放」到保險公司或銀行「存」起來了嗎？

在金融的世界裡，金錢不會死死的擺著，會在各種投資領域「滾動」。即使是「存」在央行，央行也是拿來買外國公債或理財商品。現代貨幣制度下的金錢，永遠在滾動！

所以，你我繳給保險公司的保費，它們也是拿來投資。可能部分存在央行，剩下的，保守一點的買政府公債，或者繳給再保公司--保險公司也有它的保險公司幫它保險，這就是「再保」公司。積極ㄧ點的買公司債，甚至股票、其他金融商品。如附註。

波克夏的保險與再保子公司所收的保費，成為母公司買股與收購的「浮存金」，這就是我們常說股神巴菲特的「深口袋」。表面看來，波克夏保險子公司所收保費的投資方式，是各家保險公司裡最積極、也是風險最大的方式。但實際上，瞭解巴菲特與波克夏的人知道：它們的保費應用是風險最低的--我書中有提到。我蠻好奇的是：我們台灣的保險公司有哪些的再保公司是波克夏的再保子公司--波克夏再保集團(BHRG)和通用再保公司(General Re)？

既然知道保險公司的保費應用方式，我想問的是：為什麼我們自理的退休金要交給保險公司投資，而不自己來呢？

只要是投資，我認為，投資報酬與投資風險最關鍵的因素，就是決定資金分配的「操盤手」！

這個操盤手，可能是投資經理，也可能是指點投資經理的總經理或董事長，甚至是公司外部人士，誰知道？任何保險公司、基金公司、銀行或ㄧ般公司，可能授權投資經理全權掌管投資決策、資金分配；也可能投資經理事事得經總經理或董事長的「授意」，方能做投資決策與資金分配；甚至可能是某個大股東以「藏鏡人」的身份，在公司外部指揮著公司的投資決策和資金分配。誰知道？我們ㄧ般公司外部人幾乎不知道，甚至公司內部人也不知道。

既然知此，我們是否還應該「無條件」的相信推出這些商品的公司？但若不相信，我們自己又不擅長理財投資，該如何理出自己所需要的另一份退休金呢？

我有幾個建議：

1. 仿效保險公司買進政府公債。既然，你的保險公司可以拿你的保費去買政府公債，為什麼你不自己來？政府公債可分中央政府公債--即國債--和地方政府公債。買政府公債要求的是零風險--其實沒有真正的「零」風險，只有相對「較低」的風險--既然如此，我們就只考慮買「國債」，不買地方政府公債。國債，第一想到的是中華民國中央政府公債，我沒買過，但似乎可以在台灣銀行購買。除此之外，還可以買進美國國債--這是全世界認定最低風險又能抗通膨的投資標的。

2. 更積極ㄧ點，買進大公司的公司債。政府公債的利息相對較低，公司債的利息相對較高。因為，相對政府公債而言，公司債券的違約機率相對較高。要買公司債，要選：一、不會倒，二、年年有盈利的公司。尤其是股票上市公司中的龍頭股，例如鴻海、台積電等的公司債，相對會有保障，但不會是零風險。

3. 買進指數股票型基金(ETF)。買債券，不管是政府公債還是公司債，相對利息都不高。要讓投資報酬能達成另一份退休金，相對比較困難。但又怕買股票者，指數股票型基金(ETF)是另一個選擇，巴菲特也有這樣的推薦。在台股中，最赫赫有名的ETF 就是「台灣50(0050)」。我聽過存股教授謝士英老師的演講，他認為，與其投資台灣50，你自己怎麼不挑個「台灣10」來投資？也就是挑選自己認為台股中最大、獲利最好、最穩定的10檔股票分散投資。這是很不錯的觀點！除了台股外，美股的ETF更有可以提高報酬、降低風險的標的。尤其是巴菲特所提的大盤S&P 500的ETF！網友竹軒才在我們的粉絲專頁留言推薦，這方面他比我還熟，可以請教他。

4. 我最終的建議，如我書唯一的建議：買進波克夏的股票！投資它的報酬率、風險度，我的書、我的粉絲專頁和部落格有太多的論述了。咦！不能讓你偷懶不去讀、不去瀏覽。言盡於此，加油！加加油！

附註：如表17-1、人身保險業資金運用表 (資料來源：財團法人保險事業發展中心)。截至2016年8月，台灣的壽險業資金總額達到新台幣19.59兆元。其中銀行存款占2.3%，有價證券占23.21%，不動產占6.1%，國外投資占60.75%。有價證券的23.21%中，投資於公債及國庫券(就是本文所指的政府公債)占9.93%，股票占5.88%，公司債占2.39%，基金及受益憑證占1.33%。占比最大的國外投資應該也是以有價證券投資爲主，只是投資明細在這個表中不明。