出書9年推薦的BRK.B 還是有打敗標普500

美股、台股年初至今都大漲，感謝天主！出書至今8年半，我全書唯一推薦的 BRK.B 還是有打敗標普500指數和VOO！

如今股市高漲，尤其 AI題材股更狂飆，大夥又再樂於談論股票，並且「勇於」下場投資股票。好處是讓我這個「過氣理財作家」又有發言機會，說的話又有人願意聽了。但壞消息是：現在高漲的股市可能不是入手的好時機！至少現在買股票的價格都「不便宜」。

這個週六 (2/24)波克夏即將發佈年報，讓我們拭目以待看看波克夏去年第四季到底內在價值增長多少？

PS1. 2015/10~2024/2/22: BRK.B ↑210.3%，S&P500 ↑150.2%，VOO ↑150.6%。

PS2. 2024/2/23 世界日報張大仁報導：MRB Partners分析師科爾馬(Phillip Colmar)指出：「美國大型股票，像是『七巨頭』，它們充滿了泡沫，獲利預期非常高，估值也非常高，不容有任何失望的空間。」

現在還可以買波克夏嗎？

波克夏股價又創新高，昨晚(2/15) BRK.B終於突破$400。似乎大夥突然又對買進波克夏感興趣——當然台積電漲更高，輝達 (Nvidia)更是一年多來的「絕對飆股」。

每當波克夏股價低迷的時候，大夥就覺得巴菲特「寶刀已老」，頗有「廉頗能飯否」的疑慮。一旦波克夏股價逆勢上揚、跑贏大眾，大夥又突然醒過來：波克夏非常值得投資，甚至是可以「存股」的。

波克夏股票為什麼可以買進、為什麼值得存股，我的書中已經詳列了。但如今我們再細思：波克夏財務結構堅若磐石，不怕任何金融危機；波克夏公司文化誠實信任，讓人發揮所長、自我實現，創造最大工作效益；波克夏持股與子公司不但具有持久競爭力且持續獲利，這讓公司內在價值不斷成長；波克夏更備有隨時「危機入市」的準備，龐大的資金就擺在那兒，如我昨天文章提到「可以再創公司內在價值大幅成長的機會」；波克夏接班人早已浮出檯面，可以隨時接班巴菲特——但在此之前，我們還是樂於讓巴菲特總理一切。呵呵！

如今又有讀者問到：「現在還可以買波克夏嗎？」「當然可以。」只是目前股價有點高。最重要的是「你想要的買進策略是什麼？」

我常推薦大夥去看我書中的 <表2-6 買進波克夏股票的投資策略> ，其中列了6種買進策略。如果，你可以耐得住性子，我最推薦的是「3年12期保守的定期定額買進」和「2年12期積極的定期定額買進」這兩種策略。

為什麼？

因為很多想存波克夏股票的讀者常常是讀完書後一時衝動，或許是當波克夏大漲時一片樂觀來存股。但是，股市本來就是牛市和熊市輪流出現，常常是一段漫長的大牛市之後，投資人都忘了大熊市長怎麼樣時，乍然來臨，清洗投資客，逼退原本說要「存」波克夏股票的投資人——當然在漫長牛市中，常常也會有幾次股價下跌的「修正」出現。所以，用漫長12期分批慢慢買進波克夏的好處：一來，當你持有波克夏時，你跟它就有了關係 (《小王子》)，就會更關注它，更想多瞭解它，給自己一個時間慢慢瞭解，思考是否願意繼續買更多。二來，更常的買進時間可以避免「買高」，因為「買高」就容易「殺低」。三來，長期的分批買進更可以讓自己的投資時間跨越熊市的考驗——至少也有股價「修正」的磨練——省思自己是否經得起股價下跌、崩跌的折磨，是否適合投資股票。這是我最衷心的建議！

綜上所述，我也覺得目前還留在我的粉專和部落格上的「老讀者」，應該是有抱著波克夏走過股災的考驗，尤其歷經2020年Covid-19美股4次交易融斷的大熊市。恭喜大家「蛻變」成長！

我們與天主合作的人，也勸你們不要白受天主的恩寵——因為經上說：「在悅納的時候，我俯允了你；在救恩的時日，我幫助了你。」看！如今正是悅納的時候；看！如今正是救恩的時日。(格後6:1~2)

PS. 最近文章少，一來是退休生涯慢步調，慵慵懶懶；二來是缺乏讀者粉絲的問題刺激，不知道要寫什麼——大夥兒沒問題，我就無需嘮叨。所以，你們的提問是我的靈感來源啊！

有生之年波克夏股價能漲到多少？

波克夏股價今年以來「大漲」：BRK.B 到 2/14收盤 $398.68，漲了 11.8%；2/13最高價 $399.71，漲了 12.1%。看來似乎贏過不少股票。因此，不少好友都來跟我「恭喜」。當然，我也要向各位抱著波克夏的股東朋友恭喜：恭賀新春發大財！

新聞報導波克夏賣蘋果(減持)賣了 1%，我猜是「平衡投資組合」，因為蘋果占比太大了。但也可能是我沒猜到的原因。

而今年初波克夏會大漲，我猜是「落後補漲」，因為去年科技股大漲而波克夏漲少。也有可能是分析師看多的文章(如前文)點醒了投資人追漲。但，總是瞎猜。

畢竟，股價短期間是投資人情緒的投票機，不是嗎？

而長期來看，股價就是內在價值的體重計了！

我們要搭上波克夏未來能夠「持續大漲」的列車，就是要看它長期的內在價值成長。

從這點看，我覺得目前波克夏保留大筆現金是最理性的選擇！這樣可以等待下次股災大撿便宜貨。這也是「未來持續大幅成長」之道——不爭短期的小幅成長，但求可以逢低大買卓越企業，成就長期內在價值大幅地提升。

我等著看 BRK.A漲到一百萬美元的價格呢！或許，有生之年，ㄧ千萬美元股價可能也等得到。

2023我的投資回顧

2023年我投資報酬率 RoE=16.2%。

美股道瓊指數漲 13.7%。

S&P 500 指數漲 24.2% 。

NASDAQ 指數漲 43.4%。

台股大盤指數漲 26.8%。

台積電 (2330) 股價漲 32.2%。

蘋果 (AAPL) 股價漲 48.2%。

波克夏 (BRK.B) 股價漲 15.5%。

今年我的投資報酬率 RoE 只「小贏」美股道瓊指數和波克夏 (BRK.B) 股價漲幅，其他指標我都輸，還輸蠻大的。怎麼大家都這樣厲害！

回顧學習巴菲特主義投資後，14年來我的投資成績單：2010年起至2023年底(14年)，總投資報酬率達294.8%，年複投資報酬率10.3%。今年的投資報酬率 RoE=16.2% 貼近14年來的年複投資報酬率，算是合理的結果。

對一個文轉商科生，對一個「初步」財務自己的退休族，我一直在尋找新的人生目標，透過今年幾場小型的理財講座，我也思索著：「理財課程分享會」會不會是我新的自我實現的途逕？祈求天主的啟示與指引。若讀者粉絲們有興趣、有需求、想要我來跟你們分享巴菲特的理財觀、投資法，我很願意喔！可以跟我聯絡，不要任何講師費、車馬費，只要有「願者上鉤」願意聆聽與發問的人。

你的生命必須是恆久的祈禱，與我們的主永不止息的交談：不論情況是愜意或不快，容易或困難，平常或異常。在每一種情況下，你應立即恢復你與天主父的交談。你應在你的靈魂裡尋覓祂。(鍊爐538)

悼念查理·孟格—我們投資上的導師！

感謝他留給我們的智慧以及對波克夏的貢獻！

巴菲特：「如果沒有查理的靈感、智慧和參與，波克夏不可能發展到現在的地位。」

PS1. 從母胎裡算，查理·孟格也享壽百歲人瑞 (1924/1/1~2023/11/28)。願慈愛的主收納他的靈魂！

PS2. Berkshire Hathaway a few minutes ago was advised by members of Charlie Munger’s family that he peacefully died this morning at a California hospital.

Warren Buffett, CEO of Berkshire Hathaway, wishes to say: “Berkshire Hathaway could not have been built to its present status without Charlie’s inspiration, wisdom and participation.”

The family will handle all affairs pursuant to Charlie’s instructions.

幾分鐘前 (美中時間2023/11/28)，查理·孟格的家人通知波克夏·海瑟威公司，他今天早上在加州一家醫院安詳地去世。

波克夏·海瑟威CEO華倫·巴菲特想說：「如果沒有查理的靈感、智慧和參與，波克夏·海瑟威公司就不可能發展到現在的地位。」

家人將按照查理的指示處理所有事務。

2023Q3起買進波克夏B股合理價格

波克夏2023Q3財報最新發行股數(2023/10/24)合計為A股1,444,002股，相較2023/7/26的1,447,367股，減少了3,365股，-0.23%。

2023Q3歸屬於波克夏股東權益為525,330m，相較2023Q2的539,883m減少了2.67%。波克夏B股每股帳⾯價值：資產負債表-波克夏股東權益525,330m➗最新發行A股股數1,444,002股，得到2023Q3波克夏A股每股帳⾯價值為$363,801，再➗1,500折算成B股，得到2023Q3波克夏B股每股帳⾯價值$242.53，相較2023Q2的$248.67，減少了2.47%。但相較2022年底的$215.73，成長了12.42%。

2023Q3波克夏虧損，B股每股虧損EPS=$5.88。上半年合計獲利EPS=$26.95。

波克夏的約當現金2023Q3來到1519.74億美元，相較2023Q2的1,419.33億美元，增加了100.41億美元，+7.07%。

2023Q3波克夏保險浮存金來到了1,670億美元，上半年共增加了30億美元。波克夏光Q3回購自家股票就花了11億美元，前9個月回購股票總共花了70億美元。

前日(11/3)波克夏B股收盤價$351.81，其PBR=1.45。若以今年最高價$373.34來算，其PBR=1.54，不算高估。

2023Q3波克夏B股每股帳⾯價值：$242.53。

PBR≦1.5 → BRK.B=$363.79

PBR≦1.2 → BRK.B=$291.03

PBR≦1.1 → BRK.B=$266.78

2023Q3波克夏每股帳⾯價值減少：2.47%。

你們先該尋求天主的國和它的義德，這一切自會加給你們。(瑪6:33)

化巴菲特的成就為我們自己的成果

我大概是全台第一個人，鼓吹將巴菲特的投資成就化為我們自己資產增值的成果。其實方法很簡單就是「投資波克夏股票」，就像巴菲特講的，跟在池塘裡的鴨子一樣，池水漲起你就跟著升高了，什麼都不用做。投資股票，我們其實不用做得太多，只要定期定額或者逐步地將自己手中可運用的閒置資金長期投資在波克夏股票，就能水到渠成。

孟格在《窮查理的普通常識》一書中說過：有一位經濟學家他也是很好的股票投資家，但是卻將他自己全部的資產投資波克夏股票上，因為他相信巴菲特跟孟格的投資做得會比他更好，所以他只做了這樣最佳的選擇就不再自己親自下場投資。

很多人認為自己親自選股可以做得更好，也常看到有些股票短期內大漲了一兩倍甚至十倍。然而，股價常常是短期內怎麼樣上去的就怎麼樣下來，因為過漲的股價脫離了內在價值，過度泡沫化的結果就是破裂，回歸原點。現在投資波克夏股票似乎讓一般人覺得漲幅比較小。是的，以現在波克夏龐大的市值來看，要它每年還高速成長、股價大漲似乎有點難。但波克夏每年都能小幅成長，長期下來，其實是能打敗許多明星級公司的股價成長，因為波克夏的獲利是可持續的，股價當然也可以持續成長。烏龜只要持續地慢爬總比亂衝亂撞的兔子跑得更遠更快。

天國又好像撒在海裡的網，網羅各種的魚。網一滿了，人就拉上岸來，坐下，揀好的，放在器皿裡；壞的，扔在外面。(瑪13:47~48)

PS. 讀2023/8/11經濟日報文有感：《CNBC：不必再找「下一個巴菲特」 股神成就無從複製》

https://money.udn.com/money/story/5599/7363179