從數字看可口可樂

2015年可口可樂股價起起伏伏，健康議題一直圍繞著它，波克夏又大幅持有它9.2%的股票。到底，可口可樂的競爭優勢是否還依舊存在？可口可樂的股票是否還值得擁抱？我們從數字來探討。

我的書《買進巴菲特，穩賺18%》，引用了紐時〈可口可樂前途面對挑戰〉一文，來分析可口可樂的競爭優勢。文中提到「它的主力消費群平均56歲」，這個數字打破了一般台灣人誤以為「可口可樂都是十幾、二十幾歲的年輕人在喝」的迷思。全球56歲的「黃金世代」不但身體健康，還樂活在各個領域中。

文中又提到：「2010年至2013年，可口可樂增加的銷量，相當於巴西的全國銷售量(巴西是世界人口排名第五大國)。」看得出來，可口可樂還在成長！雖然成長比率看似放緩，但三年增加的銷量還是很可觀。展望全球，中國大陸、印度、東南亞、非洲都是未來成長的亮點。

全球可口可樂人均消費量第一的國家是墨西哥，可口可樂2012年年報顯示：每個墨西哥人每年消費745瓶可口可樂公司飲料，平均每天喝兩瓶；全球人均年消費94瓶，平均每四天喝一瓶。這樣的數據，是否表示墨西哥人的健康狀況非常嚴重，以至於排名全球的健康惡化與短壽國？沒有。根據〈千禧年全球洲際區域及主要國家零歲平均餘命排名分析〉，墨西哥的平均壽命是72歲，台灣則是75歲，並不因可口可樂人均消費量世界第一而減壽。

自1886年，亞特蘭大藥師潘博頓(John Pemberton)調配出可口可樂，到今年(2016年)剛好滿130年。130年來，可口可樂從未改變過配方，你現在喝到的可口可樂，和ㄧ百多年前的人喝到的一模一樣。健康議題130年來一直圍繞著可口可樂，但反對它的人們，被歷史的長河浪淘盡。畢竟，沒有長期、嚴謹、持續與大數量的醫學研究結果顯示可口可樂明顯危害人體健康。你或許聽到不少，關於喝可口可樂會危害人體健康的言論，但我要強調的是：沒有長期、嚴謹、持續與夠數量的醫學研究結果顯示可口可樂會明顯危害人體健康。否則，各國政府早該禁止販售可口可樂了。事實上，禁止販售可口可樂的國家，常是早期少數集權國家，禁止販售的理由常是「抵制美國自由的文化」，與健康無關--2012年，經過50年後，可口可樂重返回緬甸市場。

當然，所有的食品與飲料，過量與過於頻繁的食用，一定會對身體健康有影響。因為，人是「雜食性」的動物，多樣、適量的飲食才能滿足人體營養的需求。

從數字看可口可樂，重述我書中所提的觀點：「我不認為可口可樂面臨生存危機，只是短暫地遇到一些挫折，下跌的股價反而給了價值投資者最佳買進的機會。」美股從2009年初至今走了7年的大多頭，2016年是充滿未知與機遇的一年，每一次崩盤就是財富重分配的時候，就看是你我的財富被新經濟所分配掉，還是你我分配到新經濟的財富。投資是與贏家共創價值！展望2016，可口可樂或許會浮現莫大的投資機會，就看你我能否耐心靜待時機，奮力一搏。否則，投資可口可樂的最大股東波克夏，也能與贏家可口可樂共創價值！

註1. 可口可樂前途面對挑戰：James B. Stewart (2014/3/18): Surviving Is Coke’s Challenge . The New York Time.(聯合報讀紐時學英文，陳世欽譯)

註2. 事實上，科德勒(Asa Candler) 1889年完全收購可口可樂品牌及配方後，他有小改過配方，包括成份中不再有古柯鹼(1905年)，以符合當時法律及健康輿論的要求。

註3. 1889年，科德勒(Asa Candler)完全收購可口可樂品牌時，總共支付了2,300美元。到了2015年底，可口可樂的市值1,868億美元。126年來增值了8,123萬倍的價值，年複成長率達到15.55%。真正可觀的超級成長股！難怪巴菲特和我這麼喜愛它。

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