2017年10月13日

危機入市,你真敢嗎?

孟格說:「只要做好準備,在人生中抓住幾個機會,迅速採取適當的行動,去做簡單合乎邏輯的是,這輩子就能得到很大的財富。一旦機會來臨,如果勝算高,那麼利用過去的謹慎和耐心得來的資源,重重壓注下去就對了。」
一次危機入市,常常就能讓投資人得到好幾倍,甚至幾十倍以上的報酬。這樣的報酬常能讓人致富,獲得財務自由。2008年金融海嘯的超大危機,就造就許多成功的投資人。歷經人人恐慌的金融海嘯洗禮,這群危機入市的投資人,他們的成功是無可置疑的。因為,機會之門不是只為他們開,恐懼也不是不困擾他們。但是,他們能獨排眾議,危機入市,方得享受海嘯後大牛市的美果。
為此,我也要問問自己:下次金融動盪之時,我敢危機入市嗎?眾人都恐慌不已時,眾口鑠鑠壞消息時,我敢獨排眾議下重手買嗎?我能不受他人影響,相信自己最初始的判斷嗎?
現今,美股屢創新高,美股牛市已走了八年半;台股萬點以上交易日數屢創紀錄;波克夏股價也一路上揚屢創新高。相較前幾年,不斷有專家提出崩盤的警告,卻都ㄧㄧ被打臉;現在,提出熊市警告的建議似乎少了。這是否讓我們想起「牛市憂慮中昇,熊市希望中跌」的警語?
若熊市突然來臨,波克夏股票是賣是抱呢?我自問。我想,因為我的波克夏持股成本夠低--以PBR 來算--所以,我打算到時給它抱上又抱下。
「抱上」,因為誰也不知道這波牛市會走到哪兒,我為什麼要錯失未來豐厚的獲利呢?「又抱下」,相對波克夏帳面價值年年增長,季季增長,即使下一次大熊市來臨,波克夏股價再跌也不至於跌破帳面價值罷--還有巴菲特立下PBR<1.2 & PBR<1.1 的股票回購標竿在那兒。那,我還用擔心股價抱下的風險嗎?何況屆時,我還能利用融資額度逢低加碼波克夏呢!因為,恐慌一降低,波克夏股價就可能回升了。
好吧!波克夏股票不擔心,那其他的股票嗎?例如,像遇到1987年美股的閃崩,或北韓危機或台海危機造成亞股尤其是台股的崩跌,我敢危機入市買進非波克夏的股票嗎?
再復習一下孟格提到的危機入市原則(我把它濃縮成16字箴言):
「徹底研究,堅守原則,等待機會,奮力出擊。」
每一次金融危機不但是危機更是轉機,是投資人危機入市、大買價廉物美品的機會。但是,事前的研究不夠,可能誤判情勢,選錯標的;無法堅守價值投資原則,也可能被市場先生清洗出場;不能耐心等待,可能危機來時已籌不出資金買股;最後,如果你被市場先生的恐慌情緒影響,不相信自己的判斷,也很難奮力出擊,危機入市。
「徹底研究,堅守原則,等待機會,奮力出擊。」不是危機來了才準備,而是要事前的公司分析,徹底研究;瞭解巴菲特價值投資法則,戮力行之;訓練自己的耐心與紀律--這個反而是最重要的投資成功要素。事前的準備,你才敢危機入市,奮力出擊。
現在,大牛市的光陰,正是準備的時候!「徹底研究,堅守原則,等待機會,奮力出擊。」

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