2021年2月28日

2020Q4起買進波克夏B股合理價格

波克夏2020年度財報出爐,好消息是巴菲特和孟格都已接受過兩劑輝瑞的新冠疫苗,他倆都平安了,太好太棒了!

從年報K-32頁,找到波克夏A股每股帳面價值(BPS)為$287,031;換算為B股每股帳面價值 BPS=$191.35。相較2019Q4 BRK.A BPS=$261,417 (BRK.B BPS=$174.28),波克夏每股帳面價值成長了9.8%。相對其股價漲幅2.4%,每股帳面價值(BPS)成長率更大——咦!這一段話去年此時我也寫過了。
在官網的新聞發布(NEWS RELEASE)寫到:2020年,波克夏總共花了約250億美元回購股票,使得2020年底發行股數減少為1,543,960 A股,相較2019年底的1,624,958 A股,減少了約8.1萬A股,5.0%的總股份——我們股東也提升了約5.0%的帳面價值。去年,美股史上最多熔斷次數的一年,波克夏股價自2020年1月的高點$231.61,跌到3月的低點$159.5,跌幅高達31%!面對急跌緩漲、跌多漲少的一年,失望之餘賣BRK.B 的人,可是「又」一不小心賣回給巴菲特(波克夏)喔——咦!這一段話又是去年此時我寫過的。
2020年波克夏淨利為425億美元,A股每股盈餘EPS=$26,668 ;換算為B股每股盈餘EPS=$17.78。相較2019年B股每股盈餘EPS=$33.22,大大減少了46%。黑天鵝,美國經濟大封鎖,波克夏獲利也大衰退。

2020Q4波克夏B股每股帳⾯價值:$191.35。
PBR≦1.5 → BRK.B=$287.03
PBR≦1.2 → BRK.B=$229.62
PBR≦1.1 → BRK.B=$210.49
2020年波克夏每股帳⾯價值成長率:9.8%。

後知後覺者,請看:2020年,波克夏股價有三分之一的時間,低於現在所看到的B股BPS=$191.35。只是當時,絕大部分人⋯⋯已惘然!
2020/12/31,BRK.B 收盤價$231.87,PBR=1.21 (現時本淨比),PER=13.0 (現時本益比)。前日週四2021/2/25,BRK.B 盤中創歷史新高價$250.56,當時PBR=1.31 (落後本淨比)——若,我們真的相信價值投資,相信股價總有一天會還給企業內在價值一個合理的估值;那,波克夏的股價高漲⋯⋯可期。