2016年9月28日

為何近5年來，可口可樂的股價無法像波克夏般成長？

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有位海外的讀者問了我一個「大」問題：「 為何可口可樂的股價無法像波克夏如此的成長？」 若要我精確地回答這個問題，我的答案是：「不知道！」 巴菲特的老師葛拉漢說：「短期來看，股市是個投票機；長期來看，股市是個體重機。」 孟格說：「98%的時間，我們對股市的認知是『不可知』！我們不知...
2016年9月27日

從孟格主義看《智慧型股票投資人》一書

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最近讀《窮查理的投資哲學與選股金律》一書。馬來西亞的讀者朋友跟我分享到他正讀<The intelligent investor>，就是葛拉漢的《智慧型股票投資人》。這本書是巴菲特最推薦的書。就如巴菲特所說，葛拉漢的投資思想是他的舊約，孟格主義是新約。 書中有許許多多的...
2016年9月26日

BRK.B第一次發行時的PBR

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讀者朋友GK Teoh問到：波克夏第一次分割部分A股發行B股的當時，它的股價和帳面價值各多少？ 波克夏第一次發行B股是在1996年5月。它第一次發行的B股是A股的 1/30 (三十分之一)，後來收購BNSF 時又將其「再分割」成1/50(五十分之一)。 我用Yahoo 股市網找到...
2016年9月23日

我要為美國大選「避險」了

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最近粉絲專頁和部落格文總提到美國總統大選和共和黨候選人川普。無疑，若 川普真當選上美國總統，真的是 全球最大的黑天鵝事件了！ 如華爾街日報報導  MarketWatch 專欄作家 Matthew Lynn  的文章指出 ：過去一年，大部分投資者都認為川普不可能當選美國總統。所有政...
2016年9月17日

聯準會是美國總統的助力或阻力？

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今年年底全球最大的黑天鵝大概是川普當選美國總統。這則新聞報導：「川普提到： 聯邦準備理事會(Fed)及其主席葉倫屈服於歐巴馬政府的政治壓力，刻意壓低利率以拉抬股市，讓歐巴馬風光卸任，由新總統承擔升息後果。 「 川普說，身為商人， 『 我愛低利率 』 ，但利率長期低檔，對退休族群傷...
2016年9月12日

巴菲特看套利--樂陞收購案反思

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所謂的「套利」，巴菲特說「是指在兩個不同的市場，同時買進和賣出證券或外匯的做法。並被擴大為包括利用某些已公布的企業事件來獲利的做法，這些企業事件包括公司被出售、合併、資本結構調整、企業重組、解散、提議回購公司股票等等。 」 巴菲特也做套利。他談到從事套利時必須要堅持問四個問題： ...
2016年9月1日

今年我所犯的投資失誤

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在投資的路上，我犯了許多錯。犯錯並不可怕，怕的是知錯不改，甚至是不知道錯在哪裡。所謂知錯能改，善莫大焉。 今年我所犯最大兩個投資失誤是：賣出巴拿馬航空(Copa, CPA)和IBM 的股票。但這兩項不算「犯錯」，精確來講算是「失誤」。 我在去年底買進巴拿馬航空(CPA)的股票。買...