2025H1我的投資回顧

上半年的股市似乎被美國總統川普牽著走，從向全球課關稅時的崩盤，又因為「暫緩」而造成V型反彈，大夥都同洗三溫暖。先看看上半年表現：

我的投資報酬率 RoE=6.8%。

S&P 500 指數 5.5% 。

台股大盤指數 -3.4%。

波克夏 (BRK.B) 股價 7.2%。

看樣子，我是既贏S&P 500 指數又大贏台股大盤，只小輸波克夏。好強啊！「美股對熊市的定義：從最高點下跌超過20%。」然而，我的資產淨值自今年最高點卻下滑22.4%，正式進入熊市。讓我開心不起來！

為什麼？有3個原因：

1. 波克夏 BRK.B 自今年創新高的股價$542.07 ，下跌至6/30的$485.77，下跌了10.4%。這先讓我的資產淨值跟著下跌了。

2. 美元匯率自今年3/31高點的1:33.155，跌至6/30的1:29.25（買入價），跌了11.8%。這又讓我以美元計價的波克夏股票資產跟著縮水（換算成新台幣時）。

3. 今年花太兇了！因為上半年資產淨值隨著上漲的波克夏股價和美元匯率而屢創新高，陶醉於此，出手不手軟，還因此圓了擁有十年來哈很兇的Prado之夢⋯⋯

波克夏股價自股東大會之後一路下滑，市場傳言：巴菲特溢價逝去，投資人不認同接班人亞柏（Greg Abel）。或許吧！就看未來亞柏是否能拿出讓人亮點的成績單。

另一方面，我認為波克夏股價下跌是因為之前漲太多、漲過頭了！以股東大會前一天5/2股價最高點$542.07，若以去年Q4的BPS=$301來算，PBR=1.80，本淨比是我第一本書出版以來的最高點。甚至是以隔日股東大會的新Q1的BPS= $303.4來算，PBR=1.79，也是破紀錄的高（自我觀察波克夏股票以來）。股價相對帳面價值漲過頭。迴歸均值也是應該。

那，波克夏股價低迷時，我們投資人該怎麼辦？現在新台幣匯率高漲，波克夏股價低迷，手中有資金者正是換美元買波克夏的好時機！我的好友就這樣幹了。若跟我一樣沒資金而資產淨值又下跌了，怎麼辦？讓我們放長眼光，看看波克夏的未來，依然會穩定成長，而且它手上正握著大筆現金等待危機入市呢！晚上好好睡吧！

在那敬畏上主的人四周，有上主的天使紮營護守。請你們體驗，請你們觀看：上主是何等和藹慈祥！投奔他的，真是有福。(詠34:8~9)