2024年6月29日

2024H1我的投資回顧

上半年是AI股狂飆的時代,從美股的輝達NVIDIA到台股的台積電,股價飆了兩年,並帶動台股和美股一起大漲。波克夏股價上半年也漲得不錯了,竟然還是大輸台股大盤,更不用說狂輸輝達和台積電這兩個超級明星股。一般投資人肯定賺了個眉開眼笑,先看看上半年各家表現:

我的投資報酬率 RoE=15.3%。
S&P 500 指數 14.5% 。
台股大盤指數 28.5%。
波克夏 (BRK.B) 股價 14.1%。
蘋果 (AAPL) 股價 9.4%。
輝達(NVDS ) 股價 149.5%。
台積電 (2330) 股價 62.9%。
美股道瓊指數 3.8%。
NASDAQ 指數 18.1%。
特斯拉(TSLA) 股價 -21%。

我大輸輝達、台積電、台股大盤(太強了),小輸NASDAQ 。小贏S&P 500、波克夏、蘋果,大贏道瓊、特斯拉(它今年跌超慘)。
總覺得最近有點「擦鞋童理論」盛行中。跟誰談股票,個個都興致高昂、高談闊論,不管他懂多懂少。近期「擦鞋童理論」更是會在一件事上表露無遺,那就是「投資詐騙集團的猖獗」。各式假冒投資達人之名,拉群組,報明牌⋯⋯尤其最誇張的,就連「超冷門」的投資達人我,竟也有人想要冒充。可見股市有狂熱!
你的持股,尤其AI概念股或許近期狂飆。但請注意華爾街名言:「沒有ㄧ棵樹可以長到天上去。」股價每天、每週都大漲時,我們不禁要問:公司的獲利也有可能跟著每天、每週的大幅成長嗎?不可能嘛!那就會導致週週漲的股票「價格」脫離不可能週週成長的公司「內在價值」。
注意巴菲特曾說過的話:狂熱的股市就像灰姑娘的舞會,午夜零時一到,ㄧ切都會變回南瓜和老鼠。只是股市牆上的鐘「沒有指針」。

所以誰如果在基督內,他就是一個新受造物,舊的已成過去,看,都成了新的。(格後5:17)

2024年6月17日

我在高雄鎮港園社大開理財課

9月4日開始上課,每週三晚上7點到9點,連上9週。地點在復興國小。課程名稱「就學巴菲特,小白也能理財」。課程內容和報名聯結如下:
目前還沒人來報名,我自己親自來招生。課程進行,我想以半結構化的方式,就是除了每次上課的主題與內容外,開放學員的提問與討論。畢竟,主動式地學習功效最大,遠勝過被動式的聽講。也歡迎來上課的朋友們挑戰我。
我很期待透過實體上課的機會,與有意學習理財投資的朋友們互動,分享我的巴菲特理念與成就。

2024年6月16日

如何長期投資台積電獲利

前文<飆漲的台積電⋯⋯>我提到投資人很難大賺的兩個理由:
1. 不能從頭到尾堅持長抱不賣。
2. 買進的資金比率不夠大。
這其實呼應巴菲特所說的話:「如何你不想持有ㄧ檔股票10年以上,那麼10分鐘你也抱不了。」
為什麼不能長抱穫利呢?為什麼不能與卓越股票長相廝守、共創價值呢?因為對投資的股票瞭解的不夠深入,因為不瞭解它的內在價值。
巴菲特認為投資只需學會兩件事:如何評估一家企業,以及如何看待市場價格。
看似簡單,因為大道至簡。然而真正研究起來,你我需要多方的蒐集資料,完整閱讀,建構獨立見解。《雪球——巴菲特傳》寫到巴菲特早期跟前輩聊到投資某檔股票時,對方問他理由是什麼?巴菲特回答:因為別人也這麼認為啊!前輩立刻給了負評。這給巴菲特很大的震撼!從此,巴菲特選股投資,除了大量閱讀財外,他ㄧ定建構自己獨有的看法,不讓他人影響。甚至還找專門「反過來思考」的孟格討論,尋求反面意見,思索是否動搖自己對這檔股票的觀點。
因此,巴菲特決定買進某檔股票的時候,就會逐步大量買進,不受市場雜音影響,甚至買進期間股價仍下跌,他反而很高興,因為可以買更多。這跟一般人很不一樣。
最新的例子就是波克夏買西方石油股票的例子。波克夏買西方石油好一段日子了,為什麼要買西方石油的股票,今年波克夏股東大會巴菲特有講了理由。但波克夏買進西方石油股票的消息傳出後,西方石油的股價就漲了一段,波克夏就歇歇手。最近美股的消息與資金都流向AI概念股,西方石油股價不受青睞,波克夏再持續買進。這是因為巴菲特對石化產業很瞭解,又認同西方石油現任CEO的觀點,於是不謂外界眼光,不畏外界認為他觀念古板,石化產業在減碳大環境下會逐漸凋零的主流觀點。巴菲特仍逐步斷斷續續地買進,建立夠大倉位。這就是「如何評估一家企業」的表現。
股價漲了,大家都很高興,有人獲利了結,有人追高買進。股價一旦漲高下跌,市場就彌漫一股悲傷氣氛,賣出或縮手觀望的人就多,似乎投資的股票將面臨世界末日。為什麼?因為你我沒有學會「如何看待市場價格」。因為,你我分不清投資股票的價值多少,所以被別人開出的價格牽著鼻子走。

行文至此,若要長期投資台積電獲利,我的建議:
先去下載它的財報自行研讀,先從年報閱讀,再讀季報,再讀歷年年報和季報,連它提交給證管會的任何資料都不放過。
研讀財報,它的文字與數字我們不一定有感,那怎麼辦?可以找一些財報分析的書來核對,比較能瞭解它財報中文字與數字的含義。
再來閱讀它的同業與競爭對手的財報,瞭解它的競爭優勢與劣勢。台積電已是國內最強、全球最大了,所以除了它國內同業的財報要閱讀相互比對,國際上競爭對手的財報也要閱讀並互相比對。再來要閱讀它的上下游公司的財報與資訊,瞭解它產業的脈絡。
聽到這裡似乎會ㄧ個頭兩個大。沒關係,也可以找相關的書籍來閱讀。我當初投資鴻海股票,除了財報外,還買了好幾本關於鴻海和郭台銘的書來讀,因此還對「郭語錄」相當嫺熟。投資波克夏更是,市面上有好多關於巴菲特和波克夏的書籍,我感興趣的都會去買來研讀。就只差我英文不好,不然還可以買原文書來研讀,看一些國內看不到的資訊。
當讀的資訊夠多、夠深入,你就會心有定見,不會被市場風風雨雨的消息影響。甚至常常會發現:他們的觀點怎麼會那麼粗淺與幼稚!(這是我常常有的感觸)這時,還有多少雜訊能干擾你?
最後,謹記價值投資。當股價低於內在價值,甚至大幅偏離內在價值時才出手買進。買進之後,若公司成長沒有停止或減緩,不輕易賣出。
師傅只能引進門,股票投資的修行還是要靠弟子自己啊!

「我們以什麼比擬天主的國呢?或用什麼比喻來形容它呢?它好像一粒芥子,種在地裡的時候,比地上一切的種子都小;當下種之後,生長起來,比一切蔬菜都大;並且長出大枝,以致天上的飛鳥,都能棲息在它的蔭下。」(谷4:30~32)

2024年6月13日

飆漲台積電,你賺大錢了嗎?如何走上財務自由之路?

恭喜台積電股價再創新高!恭喜台股大盤再創新高!雖然我手中沒有台積電股票,但與有榮焉。
台積電今日6/13盤中再創新高價$935,市值破新台幣24兆元。台股大盤達到22,440點,相對2001年的低點,23年來台股大盤漲了513.48%。
出版社曾問我:要不要比較自己的投資績效跟同期台積電報酬率?我說這怎麼能夠比較?
新書寫到我自2010年起到2024Q1的投資績效,雖不賴,然而同期的台積電股價漲幅為1,404.09%,如圖。台積電股價漲了15倍,遠超過我的投資報酬率,也遠遠超過同期台股大盤197.13%的漲幅。
但我不禁要問:「這15年來買過台積電股票的投資人,有多大比率賺大錢了?財務自由了?」
有看到這篇文章的讀者,可以分享一下自己是否因投資台積電而賺大錢,而財務自由?
我自己認為:這15年來買過台積電股票的投資人,沒有多大比率賺大錢,更是「極」少數能夠財務自由。我的理由有兩個:
1. 不能從頭到尾堅持長抱不賣,常常是中途上上下下車。
2. 買進的資金比率不夠大,至少該大到all in的程度。
舉例來講,你若在這波台積電起漲點的$700買進,現在$935了,你會不會手癢,想「先」賣掉,獲利了結,落袋為安?別說你不想。
再說前一波台積電大漲時候,追高買在$688的「大學長」,遇到股價反轉直下到$370,跌幅達46.2%,有幾個不嘔死?有幾個不想著早日漲回解套?又有幾人會想抱著等到今天的$935。
最近新入場的投資人可能不知道,2008年金融海嘯時,台積電股價曾經從$72.37崩跌到$34.08,跌幅達52.9%。若你當時買1張抱到現在,就等於用3萬賺到100萬,加股利股息來算的話。若你當時願意拿出100萬來買個30張台積電股票,然後⋯⋯像小龍女跌落絕情谷底16年,才回武林中來,已是身價3,000萬了!財務自由了!
這又談到第二個理由:買進的資金比率不夠大,就難以達到財務自由。
我有個朋友,之前聽朋友之言,多年前買進台積電的股票,然後就放著不管。他也無意於股市,無趣於理財投資,就是默默工作,貢獻社會,假日忙於教會服事,為主工作。多好的一個人!因此看來,他的「荒島投資法」(本文應該說是「小龍女絕情谷投資法」)應該可以讓他財務自由了。喔,不!因為他「只」買了6張台積電。到今天不過600萬市值。若他沒有其他重大投資,是很難靠股票財務自由。
請記住:本小利大利不大,本大利小利不小。

「今天我看到台積電的成就,我想投資台積電股票成就財務自由,我可以怎麼做?」
我的建議:在如今高漲的股市中,趁著心火熱,多讀書,讀理財投資書。並學習去看財報,學習去解析財報。學習去分析市場資訊,尤其「反過來」去看好消息。因為市場的好消息常常是「忽略風險」的訊息。學會「反過來看」,你會擁有孟格的智慧,看得比別人多,比別人深。從讀書、讀財報、讀資訊中,學會建構自己獨一無二的觀點。
然後⋯⋯不要下場買賣。因為高漲的股價肯定是「溢價」。現在絕不是下場買進的好時機。
沉下心思,醉心研讀,等待機會。耐心等待熊市的來臨,再勇敢危機入市。
熊市會不會來,肯定會來!某一天,某個時候。
現在,是最好的學習時刻,學習理財,學習投資,學習徹底瞭解台積電,比別人都瞭解。
現在,不是下場買股票的好時機。巴菲特說:狂熱的股市就像灰姑娘的舞會,午夜零時一到,ㄧ切都會變回南瓜和老鼠。只是股市牆上的鐘「沒有指針」。

為此,我們決不膽怯;縱使我們外在的人,日漸損壞,但我們內在的人,卻日日更新,因為我們現時輕微的苦難,正無可比擬地,給我們造就永遠的光榮賞報;因為,我們所注目的,不是那看得見的,而是那看不見的;那看得見的,原是暫時的;那看不見的,才是永遠的。(格後4:16~18)