台股豐年封關日，你賺了多少？

台股昨日(12/30)封關，盤中創下史上最高18,291.25點的新紀錄，收盤也創下次高18,218.84點的收盤價。全年上漲23.7%，居亞洲主要股市之冠，甚至不輸美股。

縱觀2021年台股，創下了許多新高紀錄，除了上面所說的外，還有漲點3486.31點，史上第三高；總市值56兆台幣，史上之最；日均成交量3914億台幣，史上最高；但這樣最高的日成交量也得利史上最高的當沖比挹注——當沖比26.8%——約每日的成交量有超過四分之一是靠當沖挹注的。我一直懷疑當沖真的能賺到錢嗎？就一整年下來，玩當沖的人到底賺了多少？有人可以跳出來說說看嗎？

台股今年的大驚奇是航海王：長榮、陽明和萬海。尤其萬海2021年股價的高點$353，相對2020年3月的低點$11.85，股價整整上漲了30倍。哇！我十年前曾經擁有，又清倉了⋯⋯但是，我想真正能享用到這30倍漲幅的人應該是⋯⋯沒有。在此，我也想問一問：有誰在今年航海王三檔股票投資中，翻了好幾翻獲利的？來跟我們分享一下這份喜樂吧！

台股已連三年大漲，自2019年到2021年分別上漲23.3%、22.8%和23.7%。因此，這三年忠實的台股投資人應可以獲利 87.3% (註1) 這是非常美好的報酬率啊！請問有誰達標？快跳出來答「有」。

對比投資台股三年的報酬率87.3%，我的股票投資報酬率是否有打贏台股大盤？來算一算比較看看 (同樣比較到2021/12/30收盤日)：

自2019年到2021年我的淨資產報酬率 (RoE) 分別是40.4%、0.9%和62.9%，三年總淨資產報酬率 RoE=130.8% (註2) ，超過台股大盤49.8%。哈哈，還不賴！

台股12/30已封關，但美股今晚12/31還有開盤，會提早收盤。我今年的淨資產報酬率 (RoE) 還會有變動。明早，我將發表《2021我的投資回顧》，再度跟各個大盤和波克夏比較ㄧ番。敬請期待！

耶穌說：「你們求，必要給你們；你們找，必要找著；你們敲，必要給你們開。」祈禱吧！有什麼世俗的事務能保證你更大的成功呢？(道路96)

註1. 算法為 (1+23.3%)*(1+22.8%)*(1+23.7%)-1=87.3%。

註2. 算法為 (1+40.4%)*(1+0.9%)*(1+62.9%)-1=130.8%。再用130.8%➗87.3%-1=49.8%。

投資要長期穩健、要分散風險——讀書心得分享

最近在讀兩本書：《老黑的FIRE生活實踐》、《約翰柏格投資常識》。前者是新買的書，後者是舊書重讀——學而時習之啊！

老黑(田臨斌)出了六本書，這是我買的第五本，他書中談論善度退休生活、活出自我實現，句句震撼我心。他提到：「以退休規劃為前提的理財要把握兩大原則：1.長期穩健，2.分散風險。」我非常認同！但是，什麼是「長期穩健、分散風險」的退休投資標的，我的觀點和他的作法就不相同了。

讀者粉絲都知道，自出書後，我一直都推薦波克夏股票 (BRK.B) 為最佳存股標的。雖然，我書中也分析到：因為波克夏子公司和投資組合的多樣性，投資波克夏也合乎分散風險的原則。但是以退休投資為目的的人，會希望有更多標的來分散風險。這讓我想起巴菲特在2016年給股東信中提到與基金經理人的十年對賭，他當時指定了先鋒基金公司的 S&P 500指數基金應戰，結果大獲全勝。投資 S&P 500指數基金就是投資美股前五百大公司，每個公司都買一些股票來，夠分散風險了罷！

那到底巴菲特提的「先鋒 S&P 500指數基金」是哪一檔？是不是我常提的VOO呢？於是我又重讀了《約翰柏格投資常識》，而且更細下心來讀——因為第一次讀時不夠用心，畢竟我有波克夏股票的最佳投資標的，不需要 S&P 500指數基金——並網路找資料，發現：柏格 (Bogle)也是最推薦「只投資 S&P 500指數基金」。但，他最推薦的指數基金型態是TIF (傳統型指數基金)，不是ETF (指數股票型基金)。因為，TIF的交易成本最低，而且幾乎沒有股票買賣的周轉成本。ETF 則成了TIF的短線交易工具，拉高了交易成本和周轉成本。

我找了一下，TIF型的 S&P 500指數基金有VFINX，但是它已經不對新投資者開放了，也就是說我們買不到了。如附圖，VFINX 現在的交易量是0，沒有讓投資者買賣。

那似乎我們只剩 ETF 型的 S&P 500指數基金VOO了。

我想，將來當我不再以追求高成長而選個股、而投資波克夏股票，卻以分散投資求保本時，我會考慮投資先鋒的 S&P 500指數基金VOO。

文末推薦大家老黑的書，本本精采，句句鞭辟入裡。我要特別感謝老黑(田臨斌)寫書對我的啟迪！一本好書的價值遠遠超過它的書價。

祝福大家：耶穌聖誕快樂！

天使向他們說：「不要害怕！看！我給你們報告一個為全民族的大喜訊：今天在達味城中，為你們誕生了一位救世者，他是主默西亞。這是給你們的記號：你們將要看見一個嬰兒，裹着襁褓，躺在馬槽裡。」(路2:10~12)

致富之道百百種，但要長保財富，價值投資不可少

2020年因黑天鵝事件的COVID-19 疫情讓股市三月大崩盤，可是出乎意料的是，美股和台股竟V型大反轉，不，是Nike型超大反轉，創歷史新高價！這兩年，飆漲的股票有些是有基本面的，如台股的台積電、美股的蘋果，有些卻遠漲過股票所擁有的真實價值。似乎，這兩年的勝利方程式就是追強勢股、題材股、投機股，如美股的特斯拉、莫德納，台股的疫情股、航運股、晶片股。但是，我不認同的是：許多股價已漲到遠超過它未來可能的實質獲利。也就是說，這些股票的價格遠遠超過它的價值了！

這讓我想起霍華·馬克斯《投資最重要的事》書中提到的「認識運氣扮演的角色」一文，書中他引用塔雷伯《隨機騙局》的文章：

「事情順利時，運氣會讓人看起來就像是有技巧，巧合看起來就像是有因果關係，『幸運的傻瓜』看起來像是專業投資人。」

這兩年，似乎你不衝、你不押有題材的強勢股，你就像個傻瓜，像落伍的石器時代投資人。咦！巴菲特也被這麼認為。媒體報導他的財富已「遠輸」馬斯克了。

當然，致富之道百百種！你可以追強勢股致富，你可以大賭一場致富，你可以炒房地產致富，你可以重押期貨致富。致富的管道古今中外自來就不是一成不變，太多太多的方式了。但，致富之後若想長保財富價值，價值投資觀念不可少！也就是說，你一定要懂得「價格」與「價值」的分別！買進「價格」低於「價值」的物品，賣出「價格」高於「價值」的物品——這也包括各種服務與智慧財產權的東西。不然，坐擁財寶箱上的傻子怎麼能保得住他身邊的財寶呢？

當前，似乎仍是追漲的個股繼續飆漲，真正有持續性獲利能力的股票還是牛步緩漲。想借用霍華·馬克斯的話來安慰一下：

「長期來說，除了相信好的決策會帶來投資獲利，沒有其他解釋，然而短期來看，當這件事情沒有發生時，我們只能忍耐。」

你們在主內應當常常喜樂，我再說：你們應當喜樂！你們什麼也不要掛慮，只在一切事上，以懇求和祈禱，懷著感謝之心，向天主呈上你們的請求；這樣，天主那超乎各種意想的平安，必要在基督耶穌內固守你們的心思念慮。(斐4:4~7)